20260828-南华期货-南华纸浆产业周报_美加贸易战升级_浆厂停产消息频频_19页_4mb

南华纸浆产业周报总结

核心内容

2026年8月28日发布的南华纸浆产业周报指出，本周纸浆期货行情受美加贸易战升级和浆厂停产消息影响，呈现震荡走弱但时有反复的态势。核心矛盾在于供应预期与需求承压之间的博弈。

主要观点

• 贸易战影响：美加贸易战升级，纸浆与相关纸制品被增收关税，对市场情绪形成利空影响。
• 浆厂停产支撑：加拿大奎斯内尔河纸浆厂宣布临时停产，以及Domtar宣布Howe Sound浆厂无限期关停，为纸浆期价提供支撑。
• 库存与需求：中国主要地区及港口纸浆库存环比上涨4.38%，但双胶纸库存有所回落，需求端承压。
• 价格走势：纸浆期货价格呈现区间震荡，主力合约【4600，4950】；胶版印刷纸价格区间为【3850，3950】。
• 市场情绪：RSI指标显示纸浆市场技术上偏多，胶版印刷纸偏空，整体市场情绪偏弱。
• 利润与成本：纸浆盘面利润偏弱震荡，进口成本支撑偏弱，下游利润率相对维稳但偏低。

关键信息

• 国内现货价：针叶浆（银星-山东）价格为4870元/吨，环比下降10元；阔叶浆（明星-山东）价格为4530元/吨，环比持平；化机浆（昆河-山东）价格为3800元/吨，环比持平。
• 成品纸市场：双胶纸开工负荷率46.63%，环比下降1.67%；白卡纸均价3954元/吨，环比下降1元；生活用纸均价5600元/吨，环比持平；瓦楞纸均价3190元/吨，环比下降1元。
• 库存变化：中国纸浆港口库存止跌回升，双胶纸库存有所回落，对期价压制略有放松。
• 出口与消费：成品纸出口量季节性波动，消费量亦呈现季节性特征，整体需求偏弱。
• 风险提示：需关注地缘风险、天气突变及宏观变动对期价的短期影响。

本周重要信息

利多信息

1. 双胶纸中国库存继续回落。
2. Domtar宣布Howe Sound浆厂无限期关停。
3. Millar Western宣布昆河纸浆厂临时停产。

利空信息

1. 基本面压力仍存。
2. 纸浆中国库存继续下行。
3. 福建地区60万吨双胶纸新产能拟投产。
4. 美加贸易战升级。

供需及库存

• 库存：中国主要地区及港口纸浆库存223.66万吨，环比上涨4.38%；欧洲港口库存环比上涨7.66%。
• 双胶纸库存：近一周库存达137.93万吨，较前一周下降1.5万吨。
• 进口量：前7月纸浆进口数量较去年同期下降1.2%，进口金额下降6.1%，显示进口成本支撑偏弱。
• 产能利用率：双胶纸开工负荷率下降，其他成品纸产能利用率季节性波动，整体需求偏弱。

风险提示

• 地缘风险、天气突变、宏观变动可能对期价产生短期影响。

附录

• 图表来源：同花顺、上海钢联、卓创红桃三、南华研究。
• 免责声明：本报告仅供南华期货客户使用，不承担因使用报告而产生的任何交易风险或损失。