20250526-中原期货-烧碱周报_供需变化不大_延续低位运行_19页_2mb

烧碱周报20250526总结

1. 市场概况：烧碱市场供需变化有限，延续低位运行态势。华东区域因供应收缩及月度订单签订预期，液碱价格稳中小幅上调，山东地区走货情况良好，库存压力较小，短期价格或维持高位整理。整体来看，市场缺乏明显驱动因素，价格预计持续低位震荡。
2. 价格走势：现货市场中，山东32%液碱价格波动平稳，与50%碱价差维持稳定。烧碱2509合约价格区间参考2650元/吨（压力位）与2400元/吨（支撑位）。液氯价格先抑后扬，山东当周均价-179元/吨，环比下调26.6%，但后期检修恢复带动小幅反弹。
3. 供应端分析：本周中国20万吨及以上烧碱企业平均产能利用率提升至84.1%，环比增长15%。华北、华东产能利用率小幅提升，山东达87.7%；西北、西南新增装置重启，负荷显著增加；华中、华南部分企业检修导致负荷下滑。预计本周产能利用率进一步升至86.1%，周产量约8349万吨。
4. 库存动态：全国液碱库存（湿吨）降至4009万吨，环比下降35.9%，同比减少22.5%。库容比24.3%，环比下滑0.74%。华北、华东因下游需求及出口发货库存下降，西北、西南库容比波动较小，华南因检修预期临近出现累库迹象。
5. 下游影响：氧化铝行业产能利用率76.96%，环比持平。山西部分企业减产，但北方新产能释放及检修结束企业复产支撑开工率，整体供应变化有限，现货阶段性偏紧。PVC产能利用率76.19%，环比下降15.1%，主要因部分企业检修，预计下周回升至80.88%。
6. 成本与利润：山东氯碱企业周平均毛利405元/吨，环比下降30.89%。液碱价格上升与液氯价格下跌导致整体利润承压，下游需求疲软进一步拖累市场表现。
7. 策略建议：关注烧碱2509合约在2650元/吨附近的压力位及2400元/吨的支撑位。短期或震荡整理，但需警惕宏观政策调整、企业检修节奏及下游需求波动带来的影响。
8. 风险提示：国内外宏观经济政策变化、氯碱装置检修情况及下游行业需求变动可能对市场产生显著影响。（全文998字）