20180101-招商证券-通信行业信息周报（2018年第1周）_2018新征程_华为营收创新高_电子车牌国标落地_27页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本报告总结了2017年通信行业整体表现及2018年展望，重点关注5G发展、物联网应用、云服务及军工通信等方向。报告分析了行业趋势、主要企业动态及投资建议。

主要观点

1. 2017年通信行业表现回顾

• 沪深300指数全年上涨21.78%，而通信（申万）指数全年下跌3.05%，在28个子行业中排名第十四。
• 2017年上半年通信指数下跌5.48%，排名十七；下半年上涨2.57%，排名十五。
• 通信行业整体估值水平在2006-2017年间波动，2017年最后一周通信指数上涨1.12%，动态PE为65.42倍。

2. 2018年展望

• 5G作为信息产业核心驱动，预计2018年将带来主题性超配投资机会。
• 运营商5G投资规模及持续时间将进一步增加，打开万亿级市场空间。
• 建议把握估值和业绩两个阶段的投资机会，参考3G、4G发展情况。

3. 行业投资重点

• 主设备为“锚”：中兴通讯是重点推荐的“锚”品种，受益于全球市场份额提升。
• 光通信为“白马”：亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信、菲利华是重点推荐的光通信龙头。
• 射频为“黑马”：金信诺、国睿科技是射频领域重点推荐标的。
• 物联网为“新成长”：高新兴、东土科技是物联网领域重点推荐标的。
• IDC为“云时代IT生产中心”：光环新网、鹏博士是重点推荐的IDC企业。

关键信息

1. 电子车牌国标落地

• 2017年12月29日，国家标准管理委员会正式发布电子车牌系列国家标准，将于2018年7月1日实施。
• 电子车牌市场规模预计超百亿，重点推荐高新兴。
• 重庆试点项目是第一个大规模应用项目，预计全国市场规模将达62.53亿元。

2. 华为5G发展及业务进展

• 华为2017年销售收入预计达6000亿元，同比增长15%。
• 华为参与5G NR标准制定，已启动5G新空口互操作性测试。
• 华为云服务种类和用户数大幅增长，与三大运营商合作，推动5G商用网络建设。

3. 日海通讯与中移物联合作

• 日海物联与中移物联签订战略合作协议，推进云+端战略。
• 公司布局物联网模组和终端，具备较强竞争力，预计2017-2019年备考净利润分别为1.10亿、1.90亿、2.79亿，维持“审慎推荐-A”。

4. 高兴兴物联网布局

• 高兴兴并购中兴物联，获得NB-IoT及车联网业务优势。
• 招银电信参与3.3亿元配套融资，助力物联网发展。
• 高兴兴预计2017-2019年备考净利润分别为4.74亿、6.33亿、8.31亿，维持“强烈推荐-A”。

5. 光环新网云服务牌照落地

• 公司获得云服务业务经营许可，扫除政策障碍。
• 与AWS合作，未来有望成为国内云计算领导者。
• 预计公司17-19年EPS分别为0.32元、0.56元、0.74元，维持“强烈推荐-A”。

6. 海格通信军工业务回暖

• 公司近期多个中标公告显示军工订单回暖。
• 公司是北斗全产业链平台，产品多次在军方评比中位列第一。
• 公司预计2017-2019年净利润分别为3.6亿、5.1亿、6.3亿，维持“强烈推荐-A”。

重点公司财务指标

风险提示

• 物联网行业发展不及预期。
• 军工订单延后。
• 军民融合进度不及预期。
• 资产整合不顺。
• 市场竞争加剧。
• 云服务合作模式变化。
• 5G发展不及预期。

本周重点推荐组合

• 核心推荐：
  • 白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
  • 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

行业重点新闻

1. 5G最新进展

• 高通实现全球首次基于3.5GHz频段3GPP R15标准的端到端5G互通。
• SK电讯与爱立信、高通合作5G网络。

2. 物联网最新进展

• 瑞科慧联发布WAPI物联网典型产品和解决方案。

3. 光通信最新进展

• 烽火通信通过中国移动5G前传承载SPN测试。
• 中国电信完成vBRAS全解耦测试。

4. 运营商最新进展

• 中国移动公布DDOS产品招标结果，迪普科技份额达70%。
• 中国联通开通e-SIM服务，不支持Apple Watch。
• 中国电信启动100G DWDM/OTN设备集采。

5. 设备商最新进展

• 高通智能手机处理器市场份额达42%，苹果第二。
• 中兴通讯推出基于服务化架构的5G核心网产品。

6. 芯片商最新进展

• 北斗芯片累计销量突破5000万片，国产芯片性能提升。

7. 云计算&数据中心

• 金山软件签约雄安新区，打造智慧城市。
• 华为云助力电科院打造售电云。
• 中缅边交会签约118.3亿元建设智慧物流大数据中心。
• 工信部公布互联网宽带用户规模近4500万。

重点公司公告

• 质押：东土科技、神州信息、键桥通讯、通鼎互联等公司涉及股份质押。
• 股权激励：光迅科技、网宿科技、二六三等公司实施股权激励计划。
• 减持：长江通信、东华测试、中航电测、思维列控、通光线缆、天源迪科等公司股东减持股份。
• 中标：宜通世纪、海格通信等公司中标多个通信设备安装工程。
• 资产重组&收购&对外投资：高鸿股份、中航电测等公司进行资产重组及对外投资。

分析师承诺与投资评级定义

• 招商证券分析师承诺报告内容反映其研究观点，与薪酬无直接关联。
• 投资评级分为短期与长期，分别基于股价与行业指数表现。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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