20230201-国海证券-风电设备行业专题研究_风电1月招标超12GW,大宗维持低位_成本持续改善_7页_412kb

报告摘要

风电设备行业专题研究总结

核心内容

2023年1月，中国风电行业招标量达到12.18GW，其中陆风招标量为10.38GW，海风为1.8GW。整体招标景气度持续，预计2023年仍是风电招标的大年。风机价格在快速下行后趋于稳定，但仍有下行压力。陆风中标均价约为1734元/kW（剔除塔筒部分），环比2022年12月下降3.0%，较2022年年均价格1841元/kW下降5.8%。此外，国内主机价格优势有望进一步刺激海外市场需求，如东南亚、中亚、中东等地区。

主要观点

国内招标持续增长：2023年1月风电招标量显著高于2022年同期，显示国内风电市场仍保持较高活跃度。
价格稳定，成本改善预期增强：由于大宗原材料价格维持低位，零部件环节成本持续改善，预计2023Q1将实现盈利能力与出货量的同比高增长。
海外出口订单潜力大：2022年远景等公司新增海外订单已达8GW，国内主机价格优势有助于进一步拓展海外市场。
行业前景向好：鉴于国内招标高景气、出口预期提升及成本改善，维持风电行业“推荐”评级。

关键信息

招标与开标情况

2023年1月：全国风电招标量12.18GW，陆风招标10.38GW，海风招标1.8GW。
开标量：共开标2.1GW，其中陆风1.88GW，海风0.3GW。
中标均价：陆风中标均价1734元/kW（剔除塔筒），海风中标均价未明确，但多数含塔筒。

行业走势

风电设备：过去一年（12个月）表现-10.9%，过去三个月（3M）表现6.7%，过去一个月（1M）表现11.8%。
沪深300：过去一年表现-8.9%，过去三个月表现18.5%，过去一个月表现7.4%。

投资建议

推荐标的：重点关注成本改善标的（如日月股份、金雷股份、广大特材）及海风出货周期标的（如泰胜风能、天顺风能、海力风电、恒润股份、大金重工、天能重工）。
投资评级：日月股份为“买入”，广大特材为“买入”，其余公司未评级。

风险提示

风电装机量不及预期；
海风建设进度不及预期；
政策变动或新政影响；
上游原材料价格波动；
市场竞争加剧；
行业降本速度不及预期。

投资者适当性声明

本报告风险等级为R3，仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用。客户及/或投资者应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司的完整报告为准。

报告发布机构

国海证券研究所

分析师介绍

李航：首席分析师，曾任职于广发证券、西部证券等，多次获得新财富最佳分析师、水晶球新能源行业前五、金麒麟电力设备及新能源最佳分析师团队第四、上证报最佳新能源电力设备分析师第三等荣誉。
邱迪：中国矿业大学（北京）硕士，电力电子与电气传动专业，4年证券从业经验，曾任职于明阳智能资本市场部、华创证券等，主要覆盖新能源发电、储能等方向。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
- 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
- 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。