20220218-国信证券-化工行业周报_看好新能源化工方向的反弹_19页

证券研究报告总结：基础化工行业周报（2022年02月18日）

核心内容

行业整体趋势

• 化工行业整体表现强劲，本周化工产品价格整体上涨。
• 国际原油价格持续上涨，布伦特原油均价达94.1美元/桶，WTI均价达92.8美元/桶。
• 国内化工行业处于重要战略机遇期，新能源化工产品迎来发展机遇。

主要观点

新能源化工产品

• EVA、磷酸铁-磷酸铁锂、工业硅-三氯氢硅-多晶硅、PVDF等新能源化工产品将维持高景气度。
• 建议关注相关新能源化工材料的反弹机会。

纯碱

• 纯碱供需趋紧，行业景气度持续提升。
• 浮法玻璃和光伏玻璃需求带动纯碱价格上涨，预计2022年纯碱需求增长近90万吨。
• 推荐关注【山东海化】、【三友化工】、【远兴能源】等公司。

钾肥

• 国内钾肥价格持续上涨，国内主流成交价在4000-4100元/吨。
• 海外需求旺盛，国内钾肥有望替代欧洲市场，价格继续上行。
• 推荐关注【盐湖股份】。

生物柴油

• 国内生物柴油价格显著上涨，年均价同比上涨32.5%。
• 欧盟政策推动生物柴油需求增长，预计2030年欧洲市场需求达3557万吨。
• 国内生物柴油产能持续扩张，推荐关注【卓越新能】、【嘉澳环保】、【赞宇科技】。

磷化工产业链

• 磷矿石、黄磷、草甘膦、磷酸铁等产品价格均上涨，行业景气度持续。
• 推荐关注【兴发集团】、【云天化】、【云图控股】、【川发龙蟒】等公司。

硅产业链

• 工业硅价格上涨，短期有望维持上行趋势。
• 有机硅产品价格上涨，需求逐步恢复。
• 三氯氢硅需求增加，行业景气度持续。
• 推荐关注【合盛硅业】、【新安股份】、【三孚股份】、【兴发集团】等公司。

煤化工

• 原料成本下降，煤制烯烃毛利增加。
• 原油价格高企，煤化工企业具有成本优势。
• 推荐关注【宝丰能源】。

关键信息

重点化工品价格涨跌幅

• 涨幅前五：丁二烯（12.66%）、MTBE（6.64%）、软泡聚醚（4.86%）、苯胺（4.81%）、阴离子表面活性剂（3.84%）。
• 跌幅前五：碳酸二甲酯（-18.65%）、醋酸（-9.05%）、辛醇（-8.14%）、丁醇（-6.75%）、甲醇（-5.48%）。

重点化工品价差涨跌幅

• 价差涨幅前五：丙烯（MTO法）（540.32%）、丁二烯（147.58%）、己内酰胺（128.57%）、丙烯（PDH法）（58.42%）、丙烯酸丁酯（36.67%）。
• 价差跌幅前五：甲醇（-52.77%）、BDO（顺酐法）（-44.44%）、PMMA（-27.48%）、苯乙烯（-27.47%）、醋酸乙酯（-22.29%）。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 国际原油价格大幅波动。
• 海外疫情控制不力导致复苏低于预期。
• 原料供应不稳定。
• 政策变动可能影响行业景气度。

投资建议

• 行业评级：超配。
• 重点推荐公司：华鲁恒升、宝丰能源、兴发集团、卓越新能、海利尔、赞宇科技、泰和新材。
• 其他推荐：荣盛石化、联泓新科、东方盛虹、恒力石化、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。

分析师承诺

• 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道。
• 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论。
• 报告力求客观、公正，其结论不受任何第三方的授意、影响。