20251122-五矿期货-镍周报_短期基本面压力明显_镍价或继续承压_32页_3mb

总结

镍价短期承压，基本面压力明显。原因包括终端需求疲软，造成负反馈效应，高镍生铁和镍铁价格继续下滑。资源端方面，镍矿价格微跌，印尼镍矿产量增长导致供需宽松，而菲律宾矿需求走弱积压库存。中间品如MHP供需偏紧，但价格持稳；硫酸镍需求进入淡季，价格转弱。精炼镍价格下跌，沪镍主力合约周跌幅达2.70%，伦镍周跌幅1.75%，操作建议不追空，等待镍铁企稳。供需平衡显示，全球供应增加、需求不足和库存累积加剧压力，价格预期运行区间：沪镍参考11.3-11.8万元/吨，伦镍3M合约参考1.35-1.55万美元/吨。