20180708-招商证券-因子跟踪周报2018年第27周_波动类因子表现较佳_成长类因子有所回调_9页_1mb

定期报告总结 - 2018年第27周因子跟踪周报

核心内容概述

本周的因子跟踪报告分析了A股市场中16个主要因子的收益表现，并指出波动类因子表现较佳，而成长类因子有所回调。报告提供了因子的单周、过去4周及过去52周的收益数据，并附有因子释义、分析师信息及投资评级定义。

主要观点

1. 因子收益表现

• 波动类因子表现突出：HIGH/LOW（2个月）因子本周收益为 2.27%，是表现最好的因子，且过去一年累计收益高达 21.07%。
• 成长类因子回调：每股收益增长率（Grow_eps_dilu）和净利润增长率（Grow_net_prov）本周收益分别为 -1.91% 和 -1.90%，较上周有所下滑。
• 流通性类因子表现分化：速动比率（Liqu_quick）为 0.95%，是本周唯一正收益的流通性类因子；总资产周转率（同比）（Liqu_yoy_asturn）为 -1.04%，表现不佳。
• 估值类因子整体偏弱：EP（Valu_ep）和EBITDA/EV（Valu_ebi2ev）本周分别为 -0.79% 和 -0.56%，而BP（Valu_bp）为 -0.15%，同样表现较差。
• A股流通市值对数因子最差：本周收益为 -2.03%，过去4周收益为 -5.09%，过去52周收益为 -4.54%，是表现最差的因子。

2. 因子走势方向变化

• 本周仅有 1个因子（24个月收益率标准差）的方向发生改变，从正收益转为负收益。
• 其他因子的走势方向与上周基本一致，说明市场情绪相对稳定。

3. 收益稳定性分析

• HIGH/LOW（2个月）因子收益稳定，连续3周保持正收益，且过去一年累计收益最高。
• 速动比率因子在过去4周和过去52周均表现良好，收益持续为正。
• 1个月价格波动因子在过去4周和过去52周均保持正收益，但本周收益为 0.56%，略低于前几周。

关键信息

因子分类及表现

本周收益统计

• 最高收益：HIGH/LOW（2个月）为 2.27%
• 最低收益：A股流通市值对数为 -2.03%
• 正收益因子：HIGH/LOW（2个月）、速动比率、1个月价格波动
• 负收益因子：其余13个因子均表现不佳

附录信息

• 因子释义：报告中列出了16个因子的名称、代码、所属大类及计算说明，帮助理解各因子的含义和应用。
• 分析师信息：
  • 叶涛：首席分析师，具有丰富的金融工程研究经验。
  • 崔浩瀚：研究助理，负责协助因子分析工作。
• 投资评级定义：报告提供了公司短期和长期评级、行业投资评级的标准，供投资者参考。

图表说明

• 图1：本周单因子收益比较图，展示各因子收益的相对表现。
• 图2：过去4周单因子收益比较图，反映因子收益的持续性。
• 图3：过去52周单因子收益比较图，显示因子的长期趋势。
• 图4：近期单因子收益同向持续周数图，用于判断因子收益的稳定性。
• 附录图表：展示了各因子的收益走势，有助于更深入地分析其表现。

总结

本周因子收益表现中，波动类因子（特别是HIGH/LOW（2个月））表现最为突出，而成长类因子整体回调。A股流通市值对数因子收益最差。报告指出，市场情绪较为一致，部分因子收益持续为正，显示出较强的稳定性。投资者可参考这些因子的表现，结合自身投资策略进行决策。