20250316-国泰期货-豆粕_美国关税不确定仍在_价格震荡_豆一_抛储影响_价格震荡_8页_1mb

豆粕与豆一市场周度分析总结（2025年03月16日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月10日至14日期间，国际和国内大豆及豆粕市场的价格走势、成交量、库存变化及天气影响等基本面情况，并对下周市场走势进行了预测。整体来看，豆粕和豆一价格均呈现震荡走势，受美国关税政策、巴西和阿根廷天气、以及国内豆一拍卖等因素影响。

国际市场基本面分析

美豆市场

• 价格波动：美豆期价先跌后涨，主要因美欧关税战、USDA供需报告偏空、巴西丰产压力等因素下跌；但美豆周度出口销售报告利多及阿根廷产量预估调低推动价格上涨。
• 出口销售：
  • 2024/25年度美豆出口装船量约92万吨，周环比上升16%，同比上升11%。
  • 中国是美豆的主要出口目的地之一，3月6日当周，美豆对中国装船约28万吨，累计装船量同比下降。
• 未来天气展望：巴西和阿根廷主产区未来两周天气预报显示，巴西降水略偏少、气温偏高；阿根廷降水偏少、气温短期偏高，整体影响中性。

国内豆粕市场

现货情况

• 成交量：豆粕日均成交量周环比下降，从11万吨降至7.6万吨。
• 提货量：豆粕日均提货量周环比下降，从15万吨降至14万吨。
• 基差：豆粕基差（张家港）周环比下降，从684元/吨降至650元/吨。
• 库存：豆粕库存周环比微降约3%，同比下降约8%。
• 压榨量：大豆周度压榨量周环比上升，达163万吨；但下周预计下降至143万吨。

国内豆一市场

现货情况

• 价格分化：东北产区价格稳定，关内上涨，销区稳中略涨。
• 收购价格：
  • 东北净粮收购价在3960～4100元/吨；
  • 关内净粮收购价在5000～5140元/吨，较前一周上涨100元/吨；
  • 销区东北食用大豆零售价在4440～4620元/吨，较前一周上涨5～20元/吨。
• 春耕准备：东北产区进入春耕准备阶段，农户售粮积极性尚可，但余粮较少且分散，贸易商收购谨慎。
• 地方储备拍卖：黑龙江地方调节性储备大豆开拍，溢价成交，吸引加工企业和贸易商参与。

市场展望

下周预测

• 价格走势：预计连豆粕和豆一期价震荡，暂无重要报告指引，需等待3月底USDA种植面积意向报告。
• 美国关税：美国关税政策仍存在不确定性，需关注事件动态。
• 国内因素：黑龙江调节储备大豆拍卖已有所反映，若豆价跌幅过大可能影响新豆种植积极性。

关键信息汇总

国际市场

国内市场

主要观点

• 美豆价格震荡：受关税战、巴西丰产、USDA报告偏空等因素影响，价格先跌后涨。
• 豆粕价格偏强：受出口销售报告利多及替代逻辑推动，价格周涨幅0.49%。
• 豆一价格偏弱：受黑龙江拍卖影响，价格周跌幅3.09%。
• 天气影响中性：巴西和阿根廷主产区天气对产量影响有限，需持续关注。
• 国内需求疲软：豆制品新增需求有限，原料采购谨慎，市场观望情绪浓厚。

风险提示

• 美国关税政策的不确定性可能对市场产生较大影响。
• 巴西和阿根廷天气变化可能影响大豆产量和出口。
• 国内豆一市场若价格持续下跌，可能抑制新豆种植积极性。

结论

当前豆粕和豆一市场均处于震荡状态，短期内缺乏明确方向。投资者需密切关注美国关税政策、巴西和阿根廷天气变化以及国内拍卖动态，以把握未来市场走势。