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浙商“股道行”2月投研活动总结

核心内容

浙商证券持续推进“深耕长三角”战略，聚焦江浙沪地区优质上市企业，2026年2月共开展“股道行”调研活动10次以上，参与人数超过100人次。调研内容涵盖太空光伏、燃气轮机、科技新技术、食饮等多个热点领域，旨在把握行业趋势，挖掘投资机会。

主要观点与关键信息

1. 太空光伏与硅片设备

• 市场空间：预计未来光伏设备市场有望打开千亿级空间。
• 技术路径：短期以砷化镓为主，中期P型HJT，远期钙钛矿叠层。
• 盈利能力：北美订单盈利能力高于常规市场。
• 竞争格局：行业集中度较高，龙头公司有望优先受益。
• 个股跟踪：
  • 晶盛机电：光伏硅片设备、半导体设备、碳化硅衬底材料龙头。
  • 连城数控：光伏硅片设备、半导体设备龙头。
  • 晶升股份：光伏设备、碳化硅设备领军者。

2. 燃气轮机行业

• 市场概况：全球燃气轮机市场约2000亿元，美国GEV、西门子、三菱重工占据主导地位。
• 价格趋势：美国燃机价格指数过去5年累计上涨7.7%。
• 行业龙头表现：
  • 订单情况：美国GEV、西门子能源燃机在手订单积压至2028年。
  • 盈利能力：自2024年起毛利率和净利率显著回升，印证行业供不应求。
  • 产能提升：西门子能源计划在两年内将大型燃气轮机产能提升30%。
• 个股跟踪：
  • 海联讯：合并杭汽轮，成为国内燃机龙头。
  • 西子洁能：燃机锅炉龙头，业务覆盖光热、核电、钙钛矿等多领域。

3. 科技新技术产业链

• 调研重点：聚焦电子、半导体、新材料等新兴领域。
• 个股跟踪：
  • 石英股份：高纯度石英砂，受益于光纤行业需求爆发。
  • 国芯科技：量子芯片研发，应用于量子计算。
  • 沃尔德：金刚石钻针在高端PCB材料中应用，定增扩产，客户验证进展迅速。
  • 捷捷微电：功率半导体需求旺盛，部分产品已开始涨价，产品结构向高端化推进。

4. 食饮行业

• 调研重点：休闲食品、饮料、烘焙、复合调味品、卤味连锁等板块。
• 市场观察：
  • 2026年春节期间表现优于2025年，量贩渠道表现良好。
  • 高景气度品类礼盒表现优秀。
  • 预计2026Q1零食品牌表现不俗，短期业绩催化明显。
  • 长期关注品类扩张和新渠道渗透带来的增长，以及供应链提效和内部改革带来的竞争优势。
• 个股跟踪：
  • 西麦食品：新渠道新产品持续发力。

3月活动预告

• 固收-“走遍机构”系列调研：
  • 3月17日（周二）：苏州银行（深耕苏南精品城商行）
  • 3月18日（周三）：苏州农商行（苏南精品农商行）
  • 3月19日（周四）：浙江萧山农商行（浙江AAA农商行）、浙江余杭农商行（杭州AAA农商行）
  • 3月20日（周五）：宁波鄞州农商行（宁波AA+精品农商）
• MRO集约化公司调研：
  • 3月19日（周四）：咸亨国际（MRO集约化服务龙头，电网领域具身智能AI应用打开空间）

联系人信息

• 机械行业：邱世梁、王华君、李思扬、姬新悦
• 电子行业：高宇洋、田发祥
• 食饮行业：张潇倩、杜宛泽
• 固收行业：杨语涵

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