20180625-申万宏源-晨会纪要_19页_845kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份证券分析师的晨会纪要，内容涵盖宏观经济政策、行业分析、市场动态、投资建议等多个方面，重点包括央行定向降准政策、基础化工行业2018年中报业绩前瞻、国际原油价格变化、交运及煤炭行业分析、机械与钢铁行业周报，以及相关的证券发行信息和财经新闻。

主要观点与关键信息

一、央行定向降准点评

• 政策内容：2018年7月5日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放约7000亿元资金，其中5000亿元用于支持“债转股”项目，2000亿元用于支持小微企业融资。
• 政策目的：定向支持债转股和小微企业融资，配合结构性去杠杆目标，而非全面宽松。
• MPA考核：降准资金使用情况纳入MPA考核，确保资金投向政策支持领域。
• 政策影响：
  • 对债转股：有助于解决融资难题，加快项目落地，预计有1万亿资金参与。
  • 对银行：降低负债成本，提升净息差，改善银行资产质量。
  • 对市场：政策微调，货币政策开始向中性偏松调整，有助于市场风险释放与内需稳定。
• 投资建议：推荐银行板块，尤其是“龙头搭台、拐点唱戏”策略中的上海银行、中信银行、平安银行、南京银行等，以及低估值龙头如招商银行、建设银行等。

二、基础化工行业2018年中报业绩前瞻

• 油价变化：受地缘政治和OPEC增产低于预期影响，Brent油价二季度上涨11.24%，报74.3美元/桶，推动化工产品涨价。
• 行业表现：
  • 景气上行：煤化工、大炼化、农药、染料等子行业盈利空间打开，预计1H18净利润同比大幅回升。
  • 盈利预测：45家基础化工公司1H18加权平均EPS为0.55元，同比增长77%，其中鲁西化工、华鲁恒升、桐昆股份、恒逸石化等表现突出。
• 环保影响：环保趋严，推动行业集中度提升，部分企业受益，如浙江龙盛、闰土股份、扬农化工等。
• 投资建议：建议关注油价上涨受益品种（如钾肥、氮肥、煤化工等）和环保受益的细分龙头。

三、国际原油价格跟踪点评

• OPEC会议结果：维持减产协议，增产幅度低于预期，油价反弹。
• 市场反应：
  • Brent：6月22日上涨2.50美元至75.55美元/桶。
  • WTI：上涨3.04美元至68.58美元/桶。
  • 中国SC原油：小幅下跌后夜盘反弹。
• 油价中枢：预计2018年Brent油价中枢上调至74美元/桶，WTI上调至65美元/桶。
• 投资建议：推荐中国石化、中国石油、新奥股份等受益于油价上涨的标的，以及海油服、海油工程等油服板块。

四、交运行业周报（2018/6/18-2018/6/22）

• 航运：OPEC增产及伊朗制裁影响运力，预计运价超预期，推荐东方海外、中远海能、招商轮船等。
• 快递：行业集中度创新高，CR8达81.4%，推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股等。
• 航空：座公里收入上涨，推荐东方航空、中国国航等。
• 铁路：“公转铁”政策推进，推荐大秦铁路、铁龙物流等。
• 物流：车辆运输车治理加强，推荐长久物流。
• 行业表现：交运板块整体下跌，其中机场跌幅最大，达8.87%。

五、煤炭行业周报（2018.06.16~2018.06.22）

• 行业现状：动力煤价格保持稳定，焦煤价格因环保趋严上涨。
• 市场分析：
  • 动力煤：港口库存高位，煤价预计在690-700元/吨盘整。
  • 焦煤：环保督查趋严，炼焦煤需求受限但价格维持高位。
• 投资建议：推荐陕西煤业、兖州煤业等低估值动力煤龙头，以及受益于国企改革的西山煤电、潞安环能。

六、机械行业周报（20180625）

• 市场表现：机械设备指数下跌7.02%，表现弱于大盘。
• 投资策略：
  • 行业估值已近历史底部，推荐优质细分龙头。
  • 推荐“三新”策略，包括杰克股份、艾迪精密、弘亚数控等。
  • 重点关注高成长预期的半导体、面板行业，以及工程机械、轨交板块。
• 高频数据：
  • 挖掘机销量同比大幅增长，达71.35%。
  • 新能源汽车销量高速增长，同比126.7%。
  • 金属切削机床产量下降，显示制造业复苏放缓。

七、钢铁行业周报（2018/6/18——2018/6/22）

• 行业数据：
  • 本周五大品种总产量1447.99万吨，库存2353.09万吨，需求1408.89万吨。
  • 库存同比略降，但环比上升，受节假日和天气影响。
  • 钢材社会库存小幅上升，铁矿石港口库存下降。
• 盈利情况：吨钢毛利下降，但钢厂盈利仍维持高位。
• 投资建议：推荐安阳钢铁、华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等，关注粤港澳大湾区建设受益标的。

八、证券发行及上市信息

• 新股发行：
  • 东方环宇、芯能科技、江苏新能、彤程新材、锐科激光等。
• 新股上市：
  • 东方环宇、芯能科技、江苏新能、彤程新材、锐科激光等。
• 增发及可转债：部分公司进行增发和可转债发行，如江苏新能、彤程新材等。
• 债券及基金发行：包括多种债券和基金产品，涵盖不同期限和利率。

九、重大财经新闻

• 证监会强化监管，行政处罚金额同比增加。
• 新三板将完善发行制度，QFII、RQFII可参投。
• 多家龙头造纸企业扩充产能。
• 大商所为钢铁行业提供价格参考。
• 乐视网、*ST海润等公司涉及重大事件。

十、行业要闻

• 广州污染事件问责14人。
• 太保与蚂蚁金服合作，推动保险与互联网融合。
• 大宗商品价格波动，如原油、铁矿石等。
• 多家上市公司发布业绩预告，如豫园股份、顺网科技等。

总结

文档内容全面覆盖了2018年6月25日前后的市场动态与政策动向，重点分析了货币政策、基础化工、交运、煤炭、机械、钢铁等行业的发展前景和投资建议。整体上，市场面临中期风险，但短期仍有反弹机会，尤其是受益于政策支持和行业景气度提升的板块。同时，文档提供了多个投资标的，涵盖周期、成长和价值领域，并对市场情绪、估值水平及未来趋势进行了分析。