20220704-上海证券-零售行业专题报告_折扣零售方兴未艾_27页_1mb

折扣零售行业专题报告总结

一、核心内容概览

折扣零售行业在中国处于快速扩张期，市场潜力巨大，行业集中度仍有较大提升空间。根据艾媒咨询数据，2021年中国折扣零售行业市场规模达1.62万亿元，近五年复合年增长率（CAGR）为4%。目前TOP20折扣零售商市占率仅为7%，远低于美国的24%。随着消费者回归理性消费、追求性价比，以及电商与线下渠道的融合，折扣零售行业正逐步成为零售市场的新势力。

二、主要观点与关键信息

1. 行业发展趋势

• 全渠道发展：线上线下融合成为趋势，消费者通过电商平台和线下门店购买尾货的比例均超过50%。
• 下沉市场渗透：非一二线城市消费升级潜力巨大，硬折扣模式有望将高质低价商品输送到下沉市场。
• 行业集中度提升：中国折扣零售市场格局分散，未来有望通过规模化、规范化提升行业集中度。

2. 三大折扣零售业态分析

2.1 硬折扣连锁

• 定义：以自有品牌为主，通过精简SKU、降低运营成本、垂直供应链及规模效应实现高性价比。
• 代表企业：国外有ALDI，国内有奥特乐、小红岛等。
• 发展特点：
  • 商品端：精选SKU，提高周转率，打造自有品牌，减少品牌溢价。
  • 门店端：选址灵活，装修简约，人员配备少，注重数字化运营。
  • 模式优势：价格竞争力强，适合下沉市场。

2.2 临期食品折扣连锁

• 定义：销售接近保质期但仍在保质期内的食品。
• 市场规模：2020年为194亿元，2021年增长至318亿元，预计2025年达401亿元，5年CAGR为6%。
• 行业特点：
  • 主要因食品产能过剩、库存积压而兴起。
  • 产业链竞争集中在中游集合门店与平台，线上与线下渠道并行。
  • 当前处于扩张阶段，未来需解决供应链稳定性、内陆拓店难、消费者体验等问题。
• 代表企业：好特卖（HotMaxx）、嗨特购（HitGoo）等。

2.3 品牌特卖

• 定义：通过与品牌商合作，销售正品或尾货商品，强调性价比和正品保障。
• 市场规模：2021年中国尾货经济线上市场规模达5376亿元，预计2023年将达6585亿元。
• 代表企业：唯品会，其模式以“品牌折扣+限时抢购+正品保障”为核心。
• 经营特点：
  • 唯品会采取自营模式，具备无库存压力、信誉风险低、发货速度快等优势。
  • 线上线下齐发力，拥有556家线下门店和大量注册会员。

三、行业驱动力与突破点

1. 驱动力

• 社会因素：年轻消费者倡导理性消费，注重性价比。
• 经济因素：网络零售规模扩大，为折扣零售提供良好的消费基础。
• 技术因素：物联网技术提升临期食品的自动拣选与发货效率，保障食品安全。

2. 突破点

• 高效供应链：通过精简运营、规模化采购实现成本控制。
• 精简SKU：降低消费者决策成本，提高商品周转效率。
• 市场拓展：需突破地域限制，尤其是内陆市场。

四、风险提示

1. 经济复苏不及预期：若宏观经济疲软，可能抑制消费信心。
2. 疫情反复风险：疫情控制不力可能影响线下客流及门店扩张。
3. 行业竞争加剧：市场空间被切割，可能影响企业增长。
4. 门店扩张不及预期：门店数量未达预期可能拖累营收增长。

五、总结

折扣零售行业在中国正处于快速扩张期，硬折扣、临期食品折扣和品牌特卖三大业态百花齐放。行业集中度较低，未来有望通过整合与优化实现集中化发展。消费者对高性价比商品的偏好、电商与线下渠道的融合、下沉市场的消费升级以及技术的推动，为折扣零售行业提供了良好的发展契机。然而，行业也面临经济复苏、疫情反复、竞争加剧和门店扩张等多重风险，需在运营效率、供应链稳定性和消费者体验等方面持续优化。