20260831-国元国际控股-港股市场周报_美联储加息预期重新升温_港股或延续震荡分化行情_11页_853kb

港股市场周报总结（2026-08-31）

核心内容概览

本周港股市场在美联储加息预期重新升温的背景下，呈现震荡分化行情。恒生指数下跌1.63%，恒生科技指数下跌3.38%，而恒生中国国有企业指数小幅上涨0.24%。科技和消费板块承压，能源、原材料及部分价值方向表现相对较好。

主要观点

• 市场环境变化：美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议中释放偏鹰信号，强调通胀仍是政策优先关注点，导致市场对9月加息预期显著上升，进一步施压港股成长板块估值。
• 国内经济数据：8月制造业PMI回升至49.8，显示一定边际改善；但服务业和建筑业PMI仍偏弱，表明传统内需尚未企稳。
• 资金动向：南向资金年内累计净流入约3721.5亿港元，科技相关ETF份额逆势增加，显示市场情绪未明显恶化，部分资金开始左侧布局。
• 港股表现：科技板块面临估值压力，但AI相关行业盈利增长强劲，基本面支撑有力。能源、煤炭及部分原材料板块因地缘风险而具备配置价值。

关键信息

港股市场表现

• 恒生指数：下跌1.63%，周收盘价为25,584.79
• 恒生科技指数：下跌3.38%，周收盘价为4,605.15
• 恒生中国国有企业指数：上涨0.24%，周收盘价为3,462.39
• 行业表现：
  • 上涨行业：能源业（2.18%）、原材料业（1.10%）、医疗保健业（0.20%）、金融业（0.02%）
  • 下跌行业：信息科技业（-1.06%）、必需性消费（-2.03%）、电讯业（-3.31%）、非必需性消费（-4.93%）

资金流动

• ETF表现：
  • 恒生盈富ETF份额上涨1.71%
  • 南方东英恒生科技ETF份额上涨0.69%
  • 两倍做多恒生科技ETF份额上涨5.48%
  • 两倍做空恒生科技ETF份额下跌13.32%
• 南向资金：年内累计净流入约3721.5亿港元，显示资金并未明显撤离。

美股市场表现

• 主要股指：
  • 道琼斯工业指数：上涨0.53%
  • 标普500指数：上涨0.49%
  • 纳斯达克指数：上涨0.85%
• 行业表现：
  • 信息技术：上涨1.80%
  • 通信服务：上涨1.56%
  • 金融：上涨1.06%
  • 能源：下跌1.96%
  • 医疗保健：下跌2.00%

大类资产表现

• 美元指数：上涨0.8%
• 黄金：下跌3.8%
• 白银：下跌4.7%
• 原油：下跌5.1%
• 科技ETF：整体下跌，但部分做多ETF份额增长，显示市场分歧。

市场外部环境

美联储动向

• 加息预期升温：沃什强调通胀仍是核心问题，9月加息概率上升，导致美债收益率上升。
• 市场反应：美股整体上涨，但周五沃什讲话后承压，显示市场对利率风险的重新交易。

国内经济数据

• 制造业PMI：8月回升至49.8，显示一定改善
• 工业利润：1—7月同比增长17.6%，其中制造业增长18.8%，采矿业增长34.9%
• 消费数据：社会消费品零售总额当月同比3.40%，累计同比4.60%
• 进出口：当月同比3.17%，出口金额当月同比4.23%
• 通胀数据：7月核心PCE同比为3.3%，仍高于2%目标，显示通胀粘性较强

投资建议

• 科技板块：重点关注具备订单、收入和盈利兑现能力的AI基础设施、半导体及科技硬件企业
• 能源与原材料：在地缘风险抬升背景下仍具配置价值，但需关注价格波动
• 高技术制造：如电子、集成电路等，盈利增长显著
• 传统消费与地产：需等待内需进一步企稳，短期仍偏弱
• 市场趋势：短期内港股或延续震荡分化行情，需关注AI盈利兑现和国内经济边际改善作为上行催化剂

风险提示

• 美联储加息：可能对港股成长板块估值形成压力
• 能源价格波动：受地缘政治影响，波动性较大
• 长端美债：收益率上升可能对市场造成扰动

总结

港股在美联储加息预期升温背景下，短期面临指数震荡和板块分化局面。科技和消费板块承压，但AI相关行业基本面强劲，具备结构性机会。能源和原材料板块因地缘风险而表现较好，但需关注价格波动。国内经济呈现结构性分化，制造业有所改善，但消费和地产仍偏弱。资金方面，南向资金持续流入，科技ETF份额逆势增长，显示市场分歧与左侧布局迹象。整体来看，港股趋势行情需等待就业数据改善和内需恢复信号。