20260810-东吴证券-港股周观点_美联储加息预期回落_港股结构性机会升温_9页_813kb

港股周观点总结（2026年08月10日）

核心内容

2026年8月3日至8月7日，港股整体呈现小幅回调态势，恒生中国企业指数下跌0.94%，恒生指数下跌0.84%，而恒生科技指数则微涨0.60%。从行业表现来看，原材料业、医疗保健业和工业领涨，而金融业、必需性消费和公用事业领跌。港股通资金流向显示，资讯科技业、非必需性消费和原材料业净流入，金融业、电讯业和医疗保健业净流出。

主要观点

1. 外部环境改善
   美联储加息预期因美国7月ADP数据疲软而回落，市场对9月加息的定价显著降温，美债收益率松动，港股流动性预期改善。若美国7月CPI数据同步放缓，将进一步缓解全球估值压力，利好港股。

2. AI主线强势回归
   国产大模型纳入港股通为AI板块带来催化，带动港股AI中下游及应用链成为市场焦点。MiniMax因“入通+新模型+海外霸榜”三重利好强势上涨，成为市场关注热点。

3. 地缘政治风险持续关注
   美伊协议窗口临近，地缘政治风险仍可能影响市场节奏。若协议到期无实质进展，特朗普可能再度施压，影响港股走势。

4. 结构性机会显现
   港股整体涨势乏力，但部分行业如AI、全球出海企业、创新药等领域具备结构性上涨机会，值得投资者关注。

关键信息

一、市场表现

• 主要指数：
  • 恒生指数：-0.84%
  • 恒生科技指数：+0.60%
  • 恒生中国企业指数：-0.94%
• 行业表现：
  • 领涨行业：原材料业（+10.2%）、医疗保健业（+8.1%）、工业（+3.1%）
  • 领跌行业：金融业（-4.0%）、必需性消费（-3.4%）、公用事业（-2.8%）
• 港股通资金流向：
  • 上周净流入100亿港元，较前期增加287亿港元
  • 港股通成交额占比从41%升至44%
  • 净流入行业：资讯科技业、非必需性消费、原材料业
  • 净流出行业：金融业、电讯业、医疗保健业

二、个股表现

• 净流入前10：

  • 阿里巴巴-W（+71.56亿港元）
  • 腾讯控股（+43.48亿港元）
  • 智谱（+17.57亿港元）
  • 兆易创新（+10.16亿港元）
  • ASMPT（+6.86亿港元）
  • 建滔集团（+6.44亿港元）
  • 华虹宏力（+5.64亿港元）
  • 极兔速递-W（+5.49亿港元）
  • 联想集团（+5.34亿港元）
  • 英矽智能（+4.51亿港元）

• 净流出前10：

  • 中芯国际（-34.30亿港元）
  • 美团-W（-25.78亿港元）
  • 建设银行（-17.34亿港元）
  • 中国神华（-7.46亿港元）
  • 中国移动（-11.60亿港元）
  • 中国人寿（-9.27亿港元）
  • 中国财险（-13.41亿港元）
  • 长飞光纤光缆（-8.24亿港元）
  • 潍柴动力（-5.96亿港元）
  • 工商银行（-14.76亿港元）

三、资金动向与市场情绪

• ETF资金流向：

  • 内地投向港股的ETF（港股通+QDII）净流出，总规模缩减至3282亿元，减少17亿元
  • 港股通ETF净流出7亿元，QDIIETF净流出9亿元
  • 港股通净流入行业主题：TMT、消费
  • 港股通净买入个股：阿里巴巴-W、腾讯控股、智谱
  • 港股通净卖出个股：中芯国际、美团-W、建设银行

• 市场动态：

  • 上周港股回购金额为5亿港元，较前周减少0.1亿港元
  • 上周IPO数额为6亿港元，较前周减少528亿港元
  • 解禁市值为163亿港元，较前周减少192亿港元

四、下周重点关注数据及事件

• 宏观经济数据：

  • 8月10日：中国7月金融数据（社融、M2）
  • 8月12日：美国7月CPI
  • 8月13日：美国7月PPI
  • 8月14日：美国7月零售销售、8月密歇根大学消费者信心指数初值

• 财报季：

  • 腾讯音乐（8月11日）
  • 腾讯控股（8月12日）
  • 京东集团（8月13日）

建议方向

港股建议战术性关注以下领域：

• AI中下游及应用链
• 全球出海企业
• 创新药

风险提示

• 全球地缘政治风险超预期
• 港美股财报业绩不及预期

数据来源

• Wind
• Bloomberg
• 东吴证券研究所