20260927-南华期货-苹果产业周报_震荡等待新季落地_8页_1mb

南华期货苹果产业周报总结

核心内容概述

本周南华期货发布的苹果产业周报指出，苹果期货主力合约AP2701本周走势震荡回落，周五收于7076元/吨。市场核心逻辑在于新季苹果丰产预期与节假日消费加速的双重压力。随着主产区套袋数据坐实增产预期，新季晚熟富士产量大概率恢复性增长，供给宽松预期持续向盘面传导。与此同时，旧季库存果去化节奏近两周有所加速，终端消费恢复乏力，库存去化加快，去库接近尾声。

在供给压力明确、消费压力有所缓解的背景下，期价连续下行后虽偶有技术性反弹，但基本面驱动偏弱，反弹高度有限，整体维持低位震荡格局。

主要观点

1.1 价格走势与策略建议

• 价格走势：预计下周AP2701将在6900-7400元/吨区间运行。
• 价差走势：本周01-05价差震荡回落，周五收于-67元/吨。预计下周以震荡为主。
• 基差走势：本周基差（栖霞一二级）震荡反弹，期货走势回落，现货价格偏稳。预计后续继续在当前中枢附近震荡。
• 盘面利润：以山东栖霞80#一二级片红价格2.5-4.0元/斤（折合盘面约5000-8000元/吨）估算，当前盘面利润空间有限，暂时不存在套利机会。
• 操作建议：下周仅三个交易日，AP2701合约大概率维持宽幅震荡格局，7000元/吨附近或有支撑，操作上建议观望为主，重点关注产区天气变化及开秤价博弈。

1.2 供应与库存推演

• 库存数据：截至2026年9月23日，全国主产区苹果冷库库存量为17.76万吨，环比减少5.07万吨，走货速度有所加快。
• 库容率：全国冷库库容率约为1.31%，较去年同期高0.19个百分点。近一周库容率下降0.6个百分点。
• 山东产区：库容比为7.87%，较上周减少0.47%，整体去库速度加快，剩余货源集中于栖霞桃村等乡镇，其他产区基本清库。
• 新季产量预期：2025年苹果总产量为3431.32万吨，同比减产约6.4%。2026年新季苹果产量预期增长8.5%，约3723万吨。

1.3 产业链利润分析

• 利润结构：苹果利润主要分为种植利润和存储利润，短期市场关注存储利润。存储利润与开秤价密切相关，若开秤价过低而后续产量或质量较好，存储利润较高；反之则较低。
• 质量影响：今年好货少、差货多，差货不宜保持，后期可能掉价销售，好货因抢购存储数量有限，存储面临较大考验。

关键信息

• 新季苹果增产预期：主产区套袋数据坐实增产预期，晚熟富士产量恢复性增长。
• 旧季库存去化：旧季库存果去化节奏加快，去库接近尾声。
• 天气影响：新季苹果收获期天气是市场关注的核心，若持续阴雨导致优果率偏低，仓单成本将抬升，短期或触发技术性反弹。
• 价差与基差：01-05价差震荡回落，基差震荡反弹，期货走势与现货价格走势不完全一致。
• 库存数据：全国冷库库存量及库容率数据表明，库存去化速度加快，但整体库存仍处于低位。

下周关注事件

• 库存数据发布：卓创、钢联每周四发布库存数据。
• 收获期天气：重点关注主产区收获期天气变化，这将直接影响新季苹果产量和质量预期。

风险提示

• 天气风险：产区天气恶化可能改变市场对新季苹果的预期。

附图说明

• 苹果批发价与嘉兴国产水果价格指数对比：显示苹果价格与其他水果价格的关系。
• 苹果01合约持仓量季节性：反映市场持仓变化趋势。
• 苹果01合约收盘价季节性：展示01合约价格走势。
• 苹果10和01合约走势对比：对比不同合约价格走势。
• 各产区日阴晴天数累计值（含预报）：包括陕西延安、宝鸡、咸阳、铜川、渭南，山东烟台、威海，甘肃平凉、庆阳、天水，山西运城，辽宁营口等，用于预测新季苹果产量和质量。
• 苹果供需平衡表：详细列出22/23至26/27年度的供需数据。

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