20260731-海证期货-2026年8月份沥青期货行情策略展望_跟随原油波动_供应有所回升_35页_2mb

2026年8月份沥青期货行情策略展望总结

核心内容

2026年8月，沥青市场预计将呈现供应回升、需求释放、库存小幅去库的态势。整体供需处于紧平衡状态，沥青估值相对高位，成本端波动较大，价格走势将跟随原油区间震荡。

主要观点

• 供应端：8月沥青计划排产环比大幅增加43.6万吨至175万吨，总供应预计环比增长32%至190万吨。中石油、中石化和地炼均出现排产回升，但同比仍处于较低水平，远低于往年同期。
• 需求端：8月沥青需求预计环比增长15.64%至196.2万吨，但同比预计下降30.08%。北方地区道路需求逐步释放，其他地区需求改善有限。
• 库存端：8月沥青总库存预计小幅去库，社会库存持续下降，厂库库存也有小幅去库趋势。
• 成本端：受美伊冲突影响，原油价格波动较大，沥青成本支撑亦随之变化，但经济效益有所修复，部分炼厂计划复产沥青。

关键信息

供应情况

• 中石油：8月排产增加9.7万吨至33.7万吨，主要由广东石化、云南石化稳定生产带动。
• 中石化：8月排产增加16.6万吨至28.3万吨，华东及华南主营炼厂如金陵石化、镇海炼化、广州石化等沥青陆续复产。
• 中海油：8月排产小幅下降0.5万吨至19.5万吨，中海四川计划7月底复产沥青。
• 地炼：8月排产增加17.8万吨至93.5万吨，齐成石化、岚桥石化带动产量增长。但地炼整体产能同比下降30.4万吨。
• 进口情况：受地缘冲突影响，沥青进口量预计维持低位。

需求情况

• 6月需求：沥青道路、防水、船燃、焦化市场消费量分别为66.6985、18.952、7.7、16.75万吨，刚性需求大幅下滑。
• 8月需求：随着北方地区道路需求释放，预计需求环比增长15.64%至196.2万吨。

库存情况

• 6月库存：国内沥青总库存为122.81万吨，8月预计降至145.48万吨，环比下降22.27万吨。
• 区域库存：
  • 华北：2.57万吨，环比下降2.62万吨。
  • 华东：73.28万吨，环比下降12.45万吨。
  • 华南：12.99万吨，环比下降0.80万吨。
  • 东北：14.06万吨，环比下降2.46万吨。
  • 西北：26.26万吨，环比下降2.47万吨。
  • 华中：8.30万吨，环比上升0.26万吨。

市场展望

• 价格走势：沥青价格预计跟随原油区间震荡，7月价格振荡上行，8月需求释放可能带来一定支撑。
• 套利策略：
  • 跨品种套利：暂且观望。
  • 期现及跨期套利：暂且观望。
  • 期权：暂且观望。

重点炼厂动态

• 齐成石化、岚桥石化等带动地炼排产回升。
• 克石化、盘锦北方、宁波科元等将进行检修，沥青产量减少。
• 胜星石化、江苏新海、河南丰利等部分炼厂沥青停产并转产渣油。

行情数据与图表

• 沥青价格走势：7月振荡上行，8月需求释放可能带来一定支撑。
• 沥青开工率：6月开工率为16.13%，8月预计有所回升。
• 沥青进口量：6月进口12.40万吨，环比增加1.26万吨，同比减少25.17万吨。
• 沥青出货量：6月出货量为16.1万吨，环比下降1.62万吨。

法律声明

本报告的信息来源于公开资料，海证期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。预估数据为研究员计算所得，实际数据可能有偏差，仅供参考。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。

附注

本报告由海证期货研究所发布，内容涵盖沥青市场供需、库存、价格走势及套利策略，旨在为投资者提供参考。