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贵金属市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2026年8月14日贵金属市场行情及策略观点，涵盖黄金与白银的国内外价格走势、市场数据变化及影响因素。报告由五矿期货宏观金融组发布，程靖茹与廖霁云为撰写人员。

市场行情数据

黄金价格

• 沪金：上涨0.60%，报951.54元/克
• 沪银：上涨0.57%，报15841.00元/千克
• COMEX黄金：上涨0.26%，报4432.00美元/盎司
• LBMA黄金：收盘价上涨0.40%，报4390.70美元/盎司
• SHFE黄金：收盘价下跌0.91%，报940.44元/克

白银价格

• COMEX白银：上涨0.37%，报64.83美元/盎司
• LBMA白银：收盘价下跌0.54%，报64.61美元/盎司
• SHFE白银：收盘价下跌0.78%，报15618.00元/千克
• AgT+D：成交量下跌13.90%，持仓量下跌0.35%

市场数据变化

黄金

白银

策略观点

1. 通胀数据：

   • 美国7月CPI同比3.40%，较6月回落0.1个百分点，环比由-0.4%反弹至0.1%。
   • 核心CPI同比回落至2.50%，但仍高于目标水平，显示美国内生通胀仍具粘性。
   • 7月PPI环比持平，结束连续两个月回落，核心PPI同比维持4.7%，通胀向2%目标收敛仍存波折。

2. 利率与政策预期：

   • 美国10年期国债收益率报4.68%，实际利率维持高位，压制贵金属上涨动力。
   • 克利夫兰联储主席哈马克释放鹰派信号，叠加流动性约束，贵金属上行空间受限。

3. 市场走势建议：

   • 中东地缘冲突风险尚未出清，短期建议保持观望。
   • 沪金主力合约参考运行区间：900-1000元/克
   • 沪银主力合约参考运行区间：15000-16000元/千克

市场结构与持仓分析

黄金

• COMEX黄金：持仓量周度上涨7.74%，库存微涨0.12%。
• SHFE黄金：持仓量微跌0.88%，库存持平。
• AuT+D：成交量下跌8.97%，持仓量上涨3.20%。
• 黄金ETF：SPDR美国黄金ETF持有量微涨0.39%，沉淀资金微涨0.39%；iShare美国黄金ETF持有量持平；GBS、PHAU、GOLD英国黄金ETF持有量均持平或微涨。

白银

• COMEX白银：持仓量周度上涨2.79%，库存微跌0.06%。
• SHFE白银：持仓量微跌0.08%，库存微涨1.63%。
• AgT+D：成交量下跌13.90%，持仓量微跌0.35%。
• 白银ETF：SLV美国白银ETF持有量微涨0.70%，沉淀资金微涨2.67%；ETPMAG、PSLV、CEF等白银ETF持有量均持平。

图表分析要点

• 图2、图3：COMEX黄金价格与美元指数、实际利率走势呈现负相关。
• 图4、图10：沪金价格与成交量关系显示市场活跃度有所下降。
• 图5、图7、图11：沪金总持仓量及近远月结构显示市场持仓有所增加，但波动性仍存在。
• 图12、图18：沪银价格与成交量关系显示成交量下降，持仓量稳定。
• 图14、图16、图17、图19：COMEX与SHFE白银价格、持仓及成交量关系显示市场短期承压。

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