20240607-和合期货-天然橡胶周报_关注新胶上量情况_谨防高位回调_10页_745kb

天然橡胶市场周报（20240603-20240607）

市场概述

本周天然橡胶主力合约先跌后涨，市场预期新胶上量叠加原油下跌引发回调。后因新胶实际供应偏紧，现货价格维持高位，下游补库持续，导致库存加速去化、胶价迅速上涨。截至周五收盘，主力合约涨逾4000元，周内波动明显。

供应端分析

• 主产区新胶供应缓慢，青岛保税和一般贸易库存环比分别减少253%和221%，产量偏低、出口减少推动国内价格上行。
• 美国与东南亚产区虽有降雨增多，但实际产出仍低，短期内全球供应端支撑强劲。

需求端情况

• 汽车出口表现强劲，4月同比增速达308%，1-4月累计出口增长257%，但受端午假期及重卡销量环比回落影响，全钢胎开工率继续下滑。
• 房地产政策利好重卡市场，但房地产疲软仍压制轮胎企业开工率。

宏观与政策

• 美美经济数据不及预期，美联储降息预期升温，但国内制造业PMI下滑，宏观整体仍偏弱。
• 政策面利好重卡，但制造业疲软限制整体需求扩张。

后市展望

综合供需博弈，橡胶价格创阶段新高，但需警惕新胶上量压力。建议关注产区天气变化及库存增速。

风险提示

• 供应端上量可能性
• 宏观经济风险
• 需求放缓风险