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有色金属日报总结 - 2026-08-31

核心内容概述

2026年8月31日，有色金属市场受到多重因素影响，呈现多空博弈格局。国际方面，美联储主席沃什的鹰派讲话提振了加息预期，美元指数走高，对铜铝价格形成压力。与此同时，美伊交火导致中东局势紧张，油价上涨，间接提振了铜价。国内方面，8月制造业PMI回升至49.8%，显示经济景气度有所改善，有助于修复市场对经济前景的担忧。

主要观点

铜市场分析

• 国际因素：美联储加息预期升温，美元走强，对铜价形成压制。
• 地缘政治：中东局势紧张，油价上涨，推动铜价日内震荡反弹。
• 国内供需：国内电解铜库存持续下降，LME现货铜供应紧缺，叠加矿端供应短缺，对铜价形成支撑。
• 价格表现：沪铜主力CU2610合约收报109100元/吨，涨幅0.18%。
• 现货升水：上海现货升水升至610元/吨，广东现货升水为210元/吨，高升水抑制下游采购意愿，终端需求仍偏弱。

铝市场分析

• 地缘风险溢价：美伊局势升级，短期提振铝价，沪铝主力AL2610合约收报24075元/吨，涨幅0.65%。
• 国内库存：国内主流消费地电解铝锭库存减少，显示去库趋势。
• 价格表现：中国A00铝平均价为23970元/吨，升贴水为-10元/吨，保持稳定。
• LME库存：LME铝库存小幅下降，但整体变化不大。
• 加工费：φ120铝棒加工费（广东）下降至60元/吨，显示需求边际改善。

关键信息

国际动态

• 美联储讲话：沃什在杰克逊霍尔会议上表示，通胀仍高于目标，需继续关注物价，引发市场对9月加息的预期。
• 美伊冲突：美军对伊朗军事设施实施轰炸，伊朗亦对美军基地进行反击，地缘风险加剧，油价上涨，间接提振铜价。

国内经济数据

• 制造业PMI：8月制造业PMI为49.8%，较上月上升0.6个百分点，显示景气水平回升。
• 产需同步扩张：生产指数为50.4%，新订单指数为50.6%，均较上月有所上升。

市场数据

铜相关数据

铝相关数据

市场展望

• 铜价：短期受美联储加息预期压制，但国内库存去化及矿端供应短缺提供支撑，铜价或呈现震荡格局。
• 铝价：地缘风险溢价短期支撑铝价，但终端消费尚未明显回暖，需关注后续需求变化及库存去化速度。

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