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PVC期货早报总结（2026年8月4日）

核心内容概述

2026年8月4日的PVC期货早报对近期市场供需、价格走势、成本变化及市场风险进行了全面分析。整体市场处于供需博弈状态，库存维持中性水平，成本支撑偏弱，需求恢复不及预期，价格在震荡区间运行。

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主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%；本周样本企业产能利用率为71.9%，环比上升0.03个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：电石法产量32.1017万吨，环比增加2.79%；乙烯法产量11.661万吨，环比增加1.75%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 下游开工率：管材开工率34%，环比增加0.60个百分点；薄膜开工率50%，环比减少0.71个百分点；糊树脂开工率72.68%，环比减少2.8个百分点。
• 需求表现：当前需求与历史平均水平接近，但部分下游如薄膜、糊树脂开工率低于历史平均水平，整体需求疲软。

3. 成本端

• 电石法利润：-357.61元/吨，环比亏损减少25%；成本走强。
• 乙烯法利润：-582.22元/吨，环比亏损增加10.8%；成本走弱。
• 双吨价差：1847.27元/吨，环比减少7%，显示利润承压。

4. 库存情况

• 厂内库存：28.7263万吨，环比减少0.42%；电石法厂库21.0556万吨，环比减少0.66%；乙烯法厂库7.6707万吨，环比增加0.23%。
• 社会库存：48.241万吨，环比减少1.29%。
• 库存可产天数：4.87天，环比增加0.41%。

5. 盘面走势

• 期价与MA20：09合约期价收于MA20下方，MA20向上，显示短期承压。
• 基差：08月03日华东SG-5价为4490元/吨，09合约基差为39元/吨，现货升水期货。

6. 主力合约持仓

• 主力持仓：净空，空头增加，显示市场情绪偏空。

7. 价格预期

• PVC2609合约：预计在4399-4503元/吨区间震荡。
• 主要逻辑：供需博弈，库存处于中性，成本下移压制价格。
• 利多因素：低库存、检修季供应收缩、出口价格占优。
• 利空因素：需求疲软、成本支撑弱、新增产能投放。

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关键信息汇总

供给端

• 本周PVC产量环比增加，电石法与乙烯法产量均有所提升。
• 下周检修减少，预计排产将略有增加，供给压力缓解。

需求端

• 管材开工率环比上升，但整体仍低于历史平均水平。
• 薄膜与糊树脂开工率环比下降，需求偏弱。

成本端

• 电石法利润亏损减少，乙烯法利润亏损增加，双吨价差缩小，利润承压。
• 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。

库存端

• 厂内库存及社会库存环比减少，库存处于中性水平。
• 库存可产天数略有上升，显示库存压力有所缓解。

价格走势

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向上，短期承压。
• 基差为39元/吨，现货升水期货。

市场预期

• PVC2609合约预计在4399-4503元/吨区间震荡。
• 市场关注宏观政策及出口动态，预期价格将维持震荡走势。

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主要风险点

• 宏观扰动：政策变化可能影响市场情绪。
• 原油波动：成本端受原油价格影响较大。
• 需求恢复不及预期：下游需求增长缓慢可能压制价格。