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报告摘要

PVC期货早报总结（2026年8月12日）

核心内容概述

2026年8月12日的PVC期货早报分析了PVC市场的供给、需求、成本、库存及价格走势等基本面因素，并结合技术面和市场预期，对PVC2609合约进行了展望。

主要观点

供给端：本周PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%；样本企业产能利用率为73.76%，环比微增0.03个百分点。电石法企业产量小幅增长0.15%，乙烯法企业产量环比增长7.01%。下周检修减少，预计排产将略有增加，供给压力有所缓解。
需求端：下游整体开工率为39.69%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平；型材开工率39%，环比微降0.35个百分点，但仍高于历史平均水平；管材开工率32.2%，环比下降1.8个百分点；薄膜开工率47.86%，环比下降2.14个百分点；糊树脂开工率72.71%，环比微增0.029个百分点，高于历史平均水平。
成本端：电石法利润为-709.82元/吨，亏损环比增加98.40%；乙烯法利润为-677.45元/吨，亏损环比增加16.30%。双吨价差为1737.27元/吨，利润环比持平，但整体成本仍处于低位。
库存情况：企业库存为29.34万吨，环比微增0.62%；社会库存为47.788万吨，环比减少0.93%；生产企业在库库存天数为4.9天，环比增加0.61%。总体库存处于中性水平。
盘面走势：09合约期价收于MA20上方，MA20向下，市场呈现震荡格局。
主力持仓：主力净空，空头减少。
价格走势：08月11日，华东SG-5现货价格为4520元/吨，09合约基差为-36元/吨，现货贴水期货。PVC2609合约预计在4505-4607元/吨区间震荡。
利多因素：装置检修导致供应减量，原料价格上涨，房地产预期回暖。
利空因素：需求恢复缓慢，出口竞争激烈，库存消化困难。
主要逻辑：成本支撑与弱需求之间的博弈，关注“金九银十”期间的需求启动情况。
主要风险点：原料价格大幅波动，地产政策不及预期，出口订单流失。