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国新国证期货早报总结（2026年7月29日）

核心内容概述

2026年7月29日的国新国证期货早报汇总了多个大宗商品的市场动态，涵盖了金属、农产品、能源化工等主要品种。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种因成本支撑减弱或需求疲软而承压，而宏观因素与地缘政治则对部分商品形成支撑。报告强调了供需基本面、库存变化、天气影响及政策预期等关键变量对价格走势的影响。

各品种主要观点

【沪铜】

• 价格走势：Cu2609合约日内高位回落，收盘104810元/吨。
• 市场情绪：受美联储议息会议影响，市场观望情绪浓厚，多头获利了结。
• 产业支撑：铜精矿紧缺、冶炼检修持续、库存低位，对铜价形成支撑。
• 需求表现：下游消费仍处于淡季，高温抑制开工，成交偏平淡。
• 关注重点：海外政策、库存变动及下游开工修复情况。

【钢材】

• 价格走势：rb2610收3060元/吨，hc2610收3281元/吨。
• 成本压力：钢厂减产、焦炭降价、铁矿石承压，成本支撑下移。
• 需求疲软：高温多雨天气抑制需求，供需基本面难有实质性改善。
• 短期预期：钢价涨跌反复，或弱势窄幅调整。

【氧化铝】

• 价格走势：ao2609收报2683元/吨。
• 宏观支撑：美元回落、地缘紧张支撑美元计价金属。
• 供应过剩：国内供应过剩、仓单高位，压制价格上行空间。
• 市场交易：持货商出货意愿高，下游按需采购，成交活跃度有限。

【沪铝】

• 价格走势：a12609收报23220元/吨。
• 宏观因素：美元与地缘扰动下的宏观与产业博弈。
• 成本支撑：铝水比高，供应低位，进口资源减少。
• 短期展望：宏观压力缓解，产业暂无结构性压力，铝价震荡中枢或上移。
• 关注重点：月末美联储议息会议结果。

【郑糖】

• 价格走势：郑糖2609合约震荡下行。
• 供应与需求：中国6月成品糖产量同比增加12.20%，1-6月累计增加27.90%。
• 外部影响：巴西降雨延迟收割，但原油价格下跌拖累美糖，进而影响郑糖走势。

【胶】

• 价格走势：沪胶周二窄幅震荡收低，夜盘震荡下跌。
• 全球数据：全球轻型车销量持续下滑，中国市场影响显著。
• 市场预期：关注天气、库存、进口数据及宏观情绪。

【棉花】

• 价格走势：郑棉主力合约收盘15830元/吨。
• 库存变化：库存减少66张，储备棉出库完成100%。
• 市场动态：现货价格小幅下调，市场成交清淡。
• 关注重点：进口节奏、库存变化及宏观预期。

【铁矿石】

• 价格走势：铁矿石2609合约震荡下跌，跌幅0.2%，收盘741元。
• 供需变化：全球发运和到港量环比回落，港口库存累库。
• 钢厂表现：钢厂盈利率回落，减产增多，铁水产量下降。

【沥青】

• 价格走势：沥青2609合约震荡下跌，跌幅2.04%，收盘4087元。
• 供应与需求：供应增加，库存低位，部分地区需求回暖。
• 关联因素：价格仍跟随原油走势，关注原油价格变化。

【原木】

• 价格走势：原木2609合约窄幅震荡，收盘830.5元/方。
• 现货报价：山东、江苏太仓港辐射松原木价格维持稳定。
• 影响因素：关注现货价格、进口数据、航运费用及宏观情绪。

【豆粕】

• 价格走势：M2609合约收3101元/吨，跌幅1.99%。
• 国际市场：CBOT大豆主力上涨，美豆优良率下降，巴西出口量预计增加。
• 国内市场：进口大豆到港充裕，油厂压榨高位，库存攀升，压制价格上行。

【生猪】

• 价格走势：LH2609合约收10965元/吨，跌幅1.88%。
• 供应压力：养殖端出栏压力仍存，部分企业缩量挺价。
• 需求表现：猪肉消费处于淡季，高温抑制鲜肉消费，冻品库存高企。
• 中长期展望：能繁母猪存栏持续去化，远期供给压力缓解，远月合约有支撑。

关键信息汇总

总结

整体来看，7月28日大宗商品市场呈现震荡偏弱格局，多数品种受成本支撑减弱、需求疲软及宏观不确定性影响，价格承压。但部分品种如沪铝、郑糖等在宏观因素或地缘政治影响下仍有一定支撑。市场情绪整体谨慎，短期波动较大，中长期需关注政策动向、库存变化及供需修复情况。