20260809-中泰期货-聚丙烯产业链周报_供应仍然紧张_偏强震荡思路_30页_1mb

中泰期货聚丙烯产业链周报总结 2026年8月9日

核心内容

本报告分析了聚丙烯市场近期的供需、价格走势、库存变化以及市场策略，结合国内外数据和行业动态，为市场参与者提供市场展望和投资建议。

供需情况

供应端

• 产量：本周产量为73.61万吨，环比小幅增加0.75万吨，但仍未恢复至正常水平。
• 检修损失量：检修损失量为23.72万吨，环比增加1.58万吨，预计下周进一步增加至23.96万吨。
• 进出口：进口量和出口量均保持不变，分别为6.35万吨和8.96万吨。
• 表观需求：本周表观需求量为65.33万吨，环比下降5.29万吨，需求略有转差。

库存情况

• 总库存：本周总库存为50.64万吨，环比增加5.67万吨，预计下周可能继续去库。
• 上游库存：整体小幅去库，其中两油库存增加2.99万吨，煤化工库存增加0.70万吨，PDH库存减少0.14万吨，地炼库存增加0.57万吨，拉丝库存增加0.66万吨。
• 中游库存：港口库存增加0.22万吨，贸易商库存增加1.33万吨，整体小幅去库。

估值与价差分析

原料价格

• 原油：价格震荡走弱，从90.12跌至82.49。
• 煤炭：价格震荡，从825上涨至845。
• 丙烷：价格震荡走弱，从766跌至721。
• 甲醇：价格震荡走弱，从2620跌至2560。
• 丙烯：价格震荡走强，从7850上涨至8000。

成本

• 油制PP成本：从8737降至8158，成本端略有走弱。
• 煤制PP成本：保持稳定，为6943元/吨。
• 丙烷脱氢制PP成本：从9083降至8864，成本略有下降。
• 外采甲醇制PP成本：从9360降至9180，成本略有下降。

利润

• 油化工综合利润：从-2122上涨至-1119，利润有所改善。
• 煤制PP利润：从1507降至1407，利润略微转差。
• 丙烷脱氢制PP利润：从-233上涨至-114，利润略微转好。
• 外采丙烯制PP利润：从53降至-514，利润大幅下降。
• PP按产能占比加权利润：从-347上涨至173，利润有所改善。

价差

• 基差：华东基差上涨50元，华北基差上涨20元，华南基差上涨150元，整体基差震荡走强。
• 月间价差：1-5月间价差震荡走强，5-9月间价差震荡走弱，9-1月间价差震荡走强。
• 品种价差：纤维-拉丝价差稳定，共聚-拉丝价差略有下降，粒料-粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑。

市场观点与策略

上中下游观点

• 上游：部分装置复产，产量略有提升，但开工率提升缓慢，油化工综合利润不佳。
• 中游：盘中低点时，现货成交略有好转。
• 下游：需求不佳，部分下游备货意愿减弱，对高价格抵触，维持刚需采购。

市场策略

• 单边策略：偏强震荡思路。
• 期现策略：暂无。
• 月间策略：暂无。
• 跨品种策略：暂无。
• 期权策略：暂无。

风险提示

• 战争再起波澜：需关注国际局势对市场的影响。

装置检修与投产计划

2025年装置投产情况

• 内蒙古宝丰：50万吨煤制PP，2025年1月和3月投产。
• 埃克森美孚：48+47.5万吨油制PP，2025年4月投产。
• 镇海炼化二期：50万吨油制PP，2025年6月投产。
• 裕龙石化：40万吨油制PP，2025年6月和7月投产。
• 中海油大榭：45万吨油制PP，2025年8月和9月投产。
• 广西石化二期：40万吨油制PP，2025年10月投产。
• 合计：2025年新增产能455.5万吨。

2026年新装置投产计划

• 华亭煤业：20万吨煤制PP，计划于2026年下半年投产。
• 利华益：20万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。
• 惠州立拓：15万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。
• 金诚二线：15万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。
• 镇海五线：50万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。
• 独山子二期：45万吨油制PP，计划于2026年下半年投产。
• 华锦阿美：100万吨油制PP，计划于2026年9月投产。
• 中沙古雷：95万吨油制PP，计划于2026年9月投产。
• 中煤榆林：60万吨煤制PP，计划于2026年10月投产。
• 国能包头二期：35万吨煤制PP，计划于2026年10月投产。
• 内蒙荣信：45万吨煤制PP，计划于2026年11月投产。
• 宁夏宝丰四期：50万吨煤制PP，计划于2026年11月投产。
• 浙江圆锦：60万吨煤制PP，计划于2026年12月投产。
• 合计：2026年新增产能610万吨。

总结及展望

• 供应端：供应仍显紧张，产量小幅上升，但检修损失量增加，整体供应压力有所上升。
• 需求端：表观需求有所下降，下游需求不佳，部分企业备货意愿减弱。
• 库存端：本周库存略有上升，预计下周可能继续去库，库存压力有所缓解。
• 价格走势：现货市场价格走弱，基差震荡，整体价格偏强震荡。
• 价差：品种价差过窄，对粒料价格有一定支撑，月间价差震荡走强。
• 未来展望：需关注后期装置提升负荷情况、下游需求恢复情况以及国际市场波动对价格的影响。整体市场预计维持偏强震荡走势。