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聚乙烯产业链周报总结 - 2026年8月9日

核心内容概述

本报告由中泰期货分析师芦瑞撰写，分析了2026年8月9日聚乙烯产业链的市场情况，包括供应、需求、库存、价差及估值等关键指标。整体市场趋势显示供应仍然紧张，市场整体偏强震荡。

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一、聚乙烯市场情况

1. 供应情况

• 产量：本周国产量为66.41万吨，较上周略有减少，但预计下周部分检修装置复产，产量将小幅回升至66.76万吨，下下周进一步增加至68.41万吨。
• 进口与出口：进口量和出口量保持稳定，分别为26.25万吨和7.50万吨，未出现明显波动。
• 表观需求：本周表观需求为81.36万吨，环比略有下降，但预计下周将小幅回升至85.80万吨。

2. 库存情况

• 总库存：本周总库存为76.02万吨，较上周增加3.80万吨，去库速度放缓。
• 上游库存：上游库存略有上升，煤化工库存上升较快，而两油库存略有下降。
• 中游库存：港口和贸易商库存有所上升，但整体库存仍处于去库状态。
• 库销比：本周库销比为0.93，库存压力有所缓解。

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二、估值分析

1. 原料成本

• 原油：价格震荡走弱，本周为82.49美元/桶，较上周下降7.63美元。
• 煤炭：价格略有上升，本周为845元/吨，较上周上涨20元。
• 油制PE成本：本周为8158元/吨，较上周下降579.89元。
• 煤制PE成本：本周为6943元/吨，与上周持平。

2. 上游利润

• 油化工端综合利润：本周为-1119元/吨，较上周有所改善。
• 原油制PE利润：本周为42元/吨，较上周提升580元。
• 煤制PE利润：本周为857元/吨，与上周持平。
• PE加权利润：本周为-458元/吨，较上周有所改善。

3. 进出口利润

• PE出口利润：震荡，本周为0元/吨。
• LL进口利润：转好，本周为-40元/吨，较上周提升40元。
• HD进口利润：转好，本周为273元/吨，较上周提升81元。
• LD进口利润：震荡走弱，本周为-1084元/吨，较上周下降267元。

4. 基差

• 华北基差：本周为160元/吨，较上周下降10元。
• 华东基差：本周为460元/吨，与上周持平。
• 华南基差：本周为510元/吨，较上周下降100元。
• 基差整体：近期震荡，未出现明显趋势。

5. 月间价差

• 1-5月间价差：本周为183元/吨，较上周上升35元。
• 5-9月间价差：本周为-656元/吨，较上周下降96元。
• 9-1月间价差：本周为473元/吨，较上周上升61元。
• 月间价差整体：震荡走强。

6. 品种价差

• LD-LL华北价差：本周为2650元/吨，较上周上升80元。
• HD-LL华北价差：本周为0元/吨，与上周持平。
• LL-PP华东现货价差：本周为-770元/吨，较上周上升120元。
• LL-PP盘面01合约价差：本周为-103元/吨，较上周上升163元。
• LL-PP盘面05合约价差：本周为-24元/吨，较上周上升116元。
• LL-PP盘面09合约价差：本周为-420元/吨，较上周上升148元。
• 品种价差整体：震荡。

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三、上中下游观点

1. 上游

• 部分装置结束检修开始复产，产量环比回升，但仍未恢复正常。
• 开工率略有提升，但油化工综合利润不佳，开工率提升速度较慢。
• 关注后期开工率是否继续提升。

2. 中游

• 盘中价格回调时，市场成交情况略有改善。

3. 下游

• 下游需求略有转差，部分下游开始拿货，但对高价货有所抵触。
• 观望情绪浓厚，采购意愿不强。

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四、策略建议

• 期现：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 月间：暂无明确策略。
• 单边：偏强震荡思路。
• 期权：暂无明确策略。

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五、风险提示

• 战争再起波澜可能影响市场情绪和价格走势。

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六、PE周度平衡表

日期	产量(万吨)	进口量(万吨)	出口量(万吨)	表观消费量(万吨)	期初库存(万吨)	期末库存(万吨)	库存变动(万吨)	库销比	累计产量	累计产量同比	累计进口	累计进口同比	累计出口	累计出口同比	累计表需同比
2026/7/3	64.37	26.25	7.50	96.94	87.87	74.05	-13.82	0.76	1779.24	5.89%	559.10	-25.21%	198.85	208.83%	2158.45
2026/7/10	63.74	26.25	7.50	76.81	74.05	79.74	5.68	1.04	1842.98	5.84%	585.35	-24.49%	206.35	210.67%	2235.26
2026/7/17	63.13	26.25	7.50	81.96	79.74	79.66	-0.08	0.97	1906.11	5.73%	611.60	-23.83%	213.85	212.39%	2317.22
2026/7/24	65.86	26.25	7.50	90.07	79.66	74.19	-5.46	0.82	1971.97	5.66%	637.85	-22.64%	221.35	211.95%	2407.29
2026/7/31	66.63	26.25	7.50	87.35	74.19	72.22	-1.97	0.83	2038.60	5.50%	664.10	-21.51%	228.85	211.55%	2494.63
2026/8/7	66.41	26.25	7.50	81.36	72.22	76.02	3.80	0.93	2105.01	5.34%	690.35	(0.20)%	236.35	2.11	2575.99

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七、PE装置投产情况

• 2025年装置投产情况：

  • HDPE：45万吨
  • LLDPE：73万吨
  • LDPE：105万吨
  • 全密度：150万吨
  • EVA：合计为0万吨

• 2026年新装置投产计划：

  • HDPE：30万吨
  • LLDPE：45万吨
  • LDPE：30万吨
  • 全密度：60万吨
  • EVA：合计为0万吨
  • 总计：560万吨

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八、PE价格走势回顾

日期	华东线性	华北线性	华南线性	LL基差华北报价	LL华东基差报价	LL华南基差报价	茂金属	HD华北	HD华东	HD华南	LD华北	LD华东	LD华南	LL美金	HD美金	LD美金
2026/07/23	8350	8150	8500	150	350	500	9700	8000	8700	7800	10500	10250	10450	980	1000	1180
2026/07/24	8350	8200	8550	210	360	560	9700	8000	8700	7900	10550	10250	10500	980	1000	1180
2026/07/27	8300	8000	8450	350	650	800	9700	8000	8750	7800	10550	10250	10400	980	1000	1180
2026/07/28	8200	7950	8350	315	565	715	9600	7850	8400	7800	10450	10150	10600	985	980	1340
2026/07/29	8230	7950	8350	250	530	650	9600	7850	8400	7800	10430	10150	10400	995	980	1330
2026/08/03	8200	7900	8250	230	530	580	9500	7900	8350	7650	10450	10050	10350	990	970	1360
2026/08/04	8230	7950	8350	230	510	630	9550	7950	8350	7800	10450	10180	10350	990	970	1360
2026/08/05	8230	8000	8250	380	610	630	9500	7950	8350	7650	10400	10180	10300	990	970	1360
2026/08/06	8200	7900	8200	270	570	570	9500	7900	8350	7650	10550	10180	10350	990	970	1360
2026/08/07	8200	7900	8250	160	460	510	9500	7900	8350	7650	10550	10180	10350	990	970	1360

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九、关键信息总结

• 供应方面：供应仍然紧张，产量逐步恢复，但尚未完全回到正常水平。
• 需求方面：表观需求略有减弱，下游观望情绪浓厚。
• 库存方面：整体库存略微累库，去库速度放缓。
• 价差方面：月间价差震荡走强，品种价差震荡。
• 利润方面：油制利润转好，煤制利润震荡，进口利润震荡。
• 市场趋势：整体市场偏强震荡，建议关注单边策略。
• 风险提示：战争风险可能对市场造成影响。

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十、结论与展望

• 当前市场整体偏强震荡，供应紧张仍是主要因素。
• 随着部分装置复产，产量有望小幅回升。
• 下游需求疲软，市场成交情况略有改善。
• 建议投资者关注市场走势，结合库存和价差变化进行操作。

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数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
预测方法：依据历史数据进行线性外推