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聚丙烯产业链周报总结（2026年8月16日）

核心内容

本报告分析了聚丙烯（PP）市场的供需情况、价格走势、库存变化及未来展望，重点指出当前市场供应仍然紧张，价格偏强震荡的思路。

供需情况

供应端

• 产量：本周产量为71.61万吨，环比上周下降2.00万吨，预计下周产量将回升至73.40万吨，但尚未恢复至正常水平。
• 检修损失量：本周检修损失量为25.79万吨，环比增加2.79万吨，预计下周检修损失量将小幅下降至24.01万吨。
• 进出口：进口量和出口量保持稳定，分别为6.35万吨和7.72万吨，周环比无变化。
• 表观需求：本周表观需求为68.42万吨，环比上周增加1.85万吨，需求小幅回暖。

需求端

• 下游需求整体偏弱，部分企业备货意愿减弱，对高价产品仍持观望态度，仅维持刚需采购。
• 现货成交情况不佳，价格震荡走强，但市场对高价接受度较低。

基差与价差

基差

• 华东基差：从590降至480，震荡走弱。
• 华北基差：从510降至430，震荡走弱。
• 华南基差：从690降至500，震荡走弱。
• 理论交割利润：未提供具体数值，但基差走弱表明市场对现货的贴现程度有所下降。

月间价差

• 1-5月间价差：震荡，当前为316。
• 5-9月间价差：震荡，当前为-1069。
• 9-1月间价差：震荡，当前为753。

品种价差

• 纤维-拉丝价差：震荡走弱，当前为50。
• 共聚-拉丝价差：震荡走强，当前为250。
• 注塑-拉丝价差：震荡走弱，当前为10。
• 粒料-粉料价差：震荡走弱，华北为90，华东为0，价差过窄对粒料价格有一定支撑。

盘面价差

• PP-3MA盘面价差：震荡走弱，01合约价差为-110，05合约为-63，09合约为-214。
• LL-PP盘面价差：震荡走强，01合约为-191，05合约为-98，09合约为-532。

成本与利润

成本端

• 原油：价格震荡走强，从83.55上涨至87.07。
• 煤炭：价格震荡走强，从845上涨至861。
• 丙烷：价格震荡走强，从721上涨至768。
• 甲醇：价格震荡走强，从2560上涨至2665。
• 丙烯：价格震荡走强，从8000上涨至8500。

利润情况

• 油制PP利润：震荡走强，从446上涨至512。
• 煤制PP利润：震荡走弱，从1607下降至1407。
• PDH利润：震荡走弱，从-105下降至-334。
• 外采甲醇制PP利润：震荡走强，从9495下降至9180。
• PP按产能占比加权利润：震荡走强，从-89上涨至33。

库存情况

• 总库存：本周为52.46万吨，环比增加1.82万吨，预计下周库存可能继续去库。
• 上游库存：整体震荡小幅去库，两油库存从24.14万吨增至25.35万吨，煤化工库存从5.15万吨降至5.03万吨，PDH库存从2.91万吨增至2.98万吨，地炼库存从4.64万吨增至5.03万吨，拉丝库存从7.67万吨增至8.33万吨。
• 中游库存：震荡小幅去库，港口库存从6.34万吨增至6.40万吨，贸易商库存从7.46万吨增至7.67万吨。

未来展望与策略建议

供应端展望

• 2026年下半年将有多套新装置投产，包括煤制PP和油制PP装置，预计新增产能约610万吨。
• 当前检修装置较多，但部分装置已开始复产，未来需关注装置负荷变化。

需求端展望

• 下游需求仍需进一步改善，部分企业对高价格存在抵触情绪，预计需求维持疲软状态。

价格及价差展望

• 近月价格：预计偏强震荡，但需关注远月回调风险。
• 远月价格：建议关注空PP多MA机会，特别是远月合约。
• 跨品种策略：建议关注远月空PP多MA机会。
• 出口情况：出口利润震荡，近期签单量有所下降，需关注出口政策和需求变化。

风险提示

• 战争再起波澜：地缘政治风险可能对市场造成影响。
• 供需变化：未来装置负荷变化及需求改善情况可能影响价格走势。

总结

• 当前聚丙烯市场供应仍显紧张，但需求疲软。
• 基差震荡走弱，现货成交不佳，价格震荡走强。
• 成本端整体走强，油制PP利润改善，煤制PP利润转差。
• 库存小幅累库，预计下周可能去库。
• 下游需求疲软，对高价格抵触明显。
• 未来需关注新装置投产及出口情况，建议采取偏强震荡思路，远月警惕回调风险。

分析师：芦瑞
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