20260814-中泰期货-聚乙烯产业链周报_供应仍然紧张_偏强震荡思路_30页_1mb

中泰期货聚乙烯产业链周报总结 2026年8月14日

核心内容概述

本报告分析了2026年8月14日聚乙烯（PE）产业链的市场情况，包括供应、需求、库存及价差变化，同时给出了市场展望和交易策略建议。

主要观点

• 供应方面：近期国内PE产量略有下降，但预计下周部分检修装置复产，产量将小幅回升。进口和出口量保持稳定，表观需求量略有上升，显示市场需求略有改善。
• 库存情况：上游库存略有累库，中游库存为预估数据，需关注实际修正。总体库存去库速度放缓，塑料整体略微累库。
• 成本与利润：原油价格震荡走强，煤炭成本上升，油制PE成本上涨，煤制PE成本保持稳定。油化工综合利润走弱，煤制利润震荡，整体PE加权利润走弱。
• 进出口利润：LL进口利润转好，HD进口利润大幅上升，LD进口利润震荡。整体来看，进口利润表现相对稳定。
• 基差与价差：基差震荡，月间价差震荡，品种价差中LD-LL华北震荡走弱，LL-PP价差震荡走弱。整体价差表现较为弱势。

关键信息

供应情况

• 产量：本周产量为63.75万吨，环比上周下降2.66万吨。预计下周产量将小幅回升至66.14万吨。
• 进出口：进口量和出口量保持稳定，分别为17.50万吨和7.50万吨。
• 表观需求：本周表观需求为73.10万吨，环比上升0.49万吨，显示需求略有改善。

库存情况

• 总库存：本周总库存为76.68万吨，环比上周上升0.65万吨，去库速度放缓。
• 上游库存：两油上游库存略有上升，煤化工上游库存上升。
• 中游库存：港口和贸易商库存略显去库，但整体中游库存仍为预估数据，需关注实际修正。
• 库销比：本周库销比为1.05，显示库存压力有所增加。

成本与利润分析

• 原料成本：
  • 原油价格震荡走强，从83.55上涨至87.07。
  • 煤炭价格上升，从845上涨至861。
  • 油制PE成本上升，从8238上涨至8504。
  • 煤制PE成本保持稳定，为6943。
• 利润情况：
  • 油化工端综合利润走弱，从-1579上升至-1381。
  • 原油制PE利润走弱，从-38下降至-254。
  • 煤制PE利润震荡，从857上升至907。
  • PE加权利润走弱，从-798下降至-845。

价差分析

• 基差：华北基差震荡，华东基差震荡走弱，华南基差震荡。
• 月间价差：1-5月间价差震荡，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：LD-LL华北震荡走弱，HD-LL华北震荡，LL-PP华东现货震荡走弱，LL-PP盘面01合约震荡走弱。
• 盘面价差：LL-PP盘面05合约震荡走弱，LL-PP盘面09合约震荡走弱。

市场展望

• 供应：预计未来几周供应将略有增加，但整体供应仍偏紧张。
• 需求：下游需求略有转差，部分下游开始拿货，但对高价货仍持观望态度。
• 库存：整体库存去库速度放缓，关注后续库存变化。
• 价差：LL-PP价差震荡走弱，关注市场回调风险。

交易策略

• 单边策略：近月偏强震荡思路，远月谨防回调风险。
• 期现策略：暂无明确建议。
• 跨品种策略：暂无明确建议。
• 月间策略：暂无明确建议。
• 期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 战争再起波澜：市场存在地缘政治风险，可能影响供需平衡。

数据来源与预测方法

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货整理。
• 预测方法：依据历史数据进行线性外推。

图表与装置信息

• PE2025年装置投产情况：合计投产493万吨。
• PE2026年新装置投产计划：合计投产560万吨。

总结

总体来看，聚乙烯市场供应仍偏紧张，需求有所改善但不够强劲，库存去库速度放缓，价差震荡走弱。预计未来几周市场将维持震荡格局，建议关注供应恢复和需求变化，以及地缘政治风险对市场的影响。