20260816-创元期货-甲醇周度报告_延续高位波动_22页_1mb

甲醇周度报告总结

核心内容概览

本周甲醇价格整体偏强波动，受地缘政治紧张及阶段性到港量减少影响。现货价格方面，江苏为2683元/吨（周环比+125），鲁南为2640元/吨（周环比+138），内蒙古为2375元/吨（周环比+128）。江苏太仓-内蒙北线价差为308元/吨，环比微降3元/吨。主力合约10合约运行区间为2479-2692元/吨，周五收于2687元/吨，环比上涨187元/吨，太仓甲醇主力基差为-4元/吨。

主要观点

• 供应端：本周国内甲醇产量194.4万吨，环比下降3.3万吨，产能利用率86.0%，环比下降1.5%。新增检修装置包括华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创等，但8月下旬检修企业将陆续复产，产量预计回升。国际甲醇产能利用率55.28%，环比上升1.77%，但整体仍处于低位。下周到港量预计回升，港口库存总量为60.00万吨，环比减少9.26万吨。

• 需求端：甲醇制烯烃产能利用率77.6%，环比下降1%。中天合创一期因检修影响开工，预计8月底复产。其他装置变动不大，后续需关注天津渤化、山东联泓及山东鲁西的复产情况。传统及新兴需求端整体表现稳中有升，甲醛、醋酸、MTBE开工率均有所提升，但部分装置因检修或原料供应不足而影响生产。

• 成本端：国内坑口煤价格上升，鄂尔多斯Q6000动力煤为745元/吨，环比上涨20元/吨；电煤价格指数上升，内蒙煤制甲醇完全成本为2344元/吨，环比上涨63元/吨，利润为-44元/吨。天然气制成本和煤制毛利数据波动，需关注煤价及天然气价格变化。

• 库存端：港口库存总量为60万吨，环比减少9.26万吨，华东与华南地区库存均有所下降。生产企业库存为33.40万吨，环比下降1.66万吨。样本企业订单待发20.92万吨，环比上升4.42万吨。

• 后市展望：国际开工率偏低，地缘政治未缓解，甲醇期价预计短期延续高位波动。关注宏观波动、伊朗装置重启、油价波动及MTO装置动态。

关键信息

供应端

• 国内产量：194.4万吨，环比下降3.3万吨。
• 产能利用率：86.0%，环比下降1.5%。
• 检修装置：华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创等。
• 国际产能利用率：55.28%，环比上升1.77%，但同比仍偏低。
• 下周到港量：预计大幅回升，总计35.33万吨，较本期增加28.58万吨。

需求端

• 甲醇制烯烃产能利用率：77.6%，环比下降1%。
• 中天合创一期：8月11日停车检修，预计8月底复产。
• 传统及新兴需求：甲醛开工率38.5%（环比+2.4%），醋酸开工率83%（环比+7.9%），MTBE开工率59.3%（环比+1.1%）。
• MTO装置动态：鲁西化工、山东恒通、联泓新科等装置部分停车或开工不足。

库存端

• 港口库存：60.00万吨，环比减少9.26万吨。
• 厂内库存：33.40万吨，环比下降1.66万吨。
• 订单待发：20.92万吨，环比上升4.42万吨。
• 库存变化：华东、华南地区库存均下降，整体库存减少。

成本端

• 坑口煤价格：鄂尔多斯Q6000动力煤745元/吨（环比+20），Q5500电煤660元/吨（环比+15）。
• 电煤价格指数：863，环比+19。
• 内蒙煤制成本：2344元/吨，环比+63元/吨。
• 内蒙煤制利润：-44元/吨。

比价与平衡表

• 比价：甲醇与尿素、聚丙烯与甲醇等比价关系变化。
• 平衡表：甲醇总供应与总需求数据，库存变化及环比增速。

关注点

• 宏观波动：如经济政策、国际市场变化。
• 伊朗装置动态：Kaveh装置重启对国际供应的影响。
• 油价波动：对甲醇成本及价格的影响。
• MTO动态：如山东联泓、山东鲁西复产情况。

创元研究团队介绍

• 能化组：母贵煜（甲醇、尿素研究）。
• 宏观金融组：刘钇含（股指期货）、金芸立（国债期货）、何燚（贵金属）、崔宇昂（集运产业链）。
• 有色金属组：李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源、新能源）、贺崧泽（基本面与宏观分析）。
• 黑色建材组：陶锐（黑色建材）、韩涵（纯碱与玻璃）、安帅澎（钢材）、张俊治（铁矿）。
• 农副产品组：张琳静（油脂）、陈仁涛（玉米、生猪）、张英鸿（原木、纸浆）。

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