20230829-中邮证券-国睿科技-600562.SH-国睿防务业绩保持较快增长_军贸前景广阔_5页

国睿科技（600562）公司点评报告总结

公司概况

• 股票评级：买入（维持）
• 最新股价：1511元，总股本1242亿股（流通股本），总市值188亿元。
• 关键财务指标：52周内最高价1806元，最低价1312元；资产负债率37.4%；市盈率（PE）34倍。

业绩亮点

• 2023年上半年：公司营收同比增长6%至1558亿元，净利润同比增长14%至335亿元。
• 子公司国睿防务：营收102.5亿元，同比增长16%；净利润31.5亿元，同比增长19%；净利率31%，显示军贸业务强劲。新型武器雷达获国际青睐，多项雷达产品国际市场突破，包括第四代多功能防空情报雷达和YLC-2E多功能雷达；军贸项目签约如142亿美元雷达系统合同，表明军贸拐点已至。
• 其他业务：子公司恩瑞特营收314亿元，同比增长1%；净利润656万元，略有下滑，但签订韩国和巴西雷达合同。子公司国睿信维营收137亿元，同比增长9%；净利润持平，中标多个工业软件项目，推动“REACH睿知”产品市场影响力。

未来展望与盈利预测

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为748亿元、969亿元、1258亿元，对应市盈率（PE）25倍、19倍、15倍。
• 军贸前景：中国军贸业务增长潜力大，公司军贸产品谱系丰富化，预计业绩将快速提升。

风险提示

• 军贸市场波动、防务雷达内销不及预期、市场竞争加剧导致利润率下降。

其他

• 财务数据：收入和利润率有望持续增长，但需关注汇率变化和偿债能力。