20220925-国金证券-农林牧渔行业研究_关注二次育肥影响_秋粮开始收获_15页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容概览

本报告对农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕生猪养殖、种植产业链和禽类养殖三大板块展开，提出对行业整体的买入评级，并对市场走势、价格变化及投资机会进行了深入探讨。

主要观点与关键信息

1. 生猪养殖

• 价格趋势：本周全国商品猪出栏均价为24.13元/公斤，冲破24元大关，生猪价格持续上行。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为757.98元/头和795.76元/头，利润处于历史较高水平。
• 二次育肥：由于肥猪需求增加，养殖户二次育肥积极性较强，预计对12月至次年1月的猪价产生一定扰动，但整体趋势向上。
• 行业前景：行业盈利预期改善，板块配置安全边际较高，建议关注企业经营风险度、出栏量增长弹性、成本控制能力等维度。
• 重点推荐：牧原股份（成本领先，成长确定性强）、温氏股份（资金储备充足，成本控制良好）、巨星农牧、傲农生物。

2. 种植产业链

• 秋粮丰收预期：2022年全国夏粮产量同比增加1.0%，秋粮产量约占全年粮食产量的75%，预计实现丰收。
• 玉米表现突出：玉米长势总体好于上年，预计全年增产，水稻有望稳产。
• 粮食安全：在全球极端天气背景下，粮食安全议题凸显，国家支持种业技术发展，转基因技术有望加速落地。
• 重点推荐：大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。

3. 禽类养殖

• 黄羽鸡：经历两年亏损后，父母代鸡苗存栏降至近四年最低，供给减少支撑价格上涨，看好下半年景气度。
• 白羽鸡：行业仍处去产能阶段，海外引种不畅可能加速产能去化，产业链回暖时间或提前。
• 重点推荐：立华股份（成本领先的黄羽鸡龙头）、圣农发展（全产业链发展龙头）、益生股份、民和股份。

本周行情回顾

• 申万农林牧渔指数：本周下跌3.60%，表现弱于大盘。
• 行业涨跌幅：煤炭、有色金属、石油涨幅领先，分别为+3.43%、+1.56%、+1.23%。
• 个股表现：涨幅前三为梅花生物（+6.69%）、农发种业（+5.44%）、平潭发展（+4.51%）；跌幅前三为ST天山（-10.69%）、正邦科技（-10.67%）、正虹科技（-10.01%）。

农产品价格跟踪

生猪产品价格

• 生猪价格：24.29元/公斤，环比上涨2.97%。
• 仔猪价格：44.09元/公斤，环比下降3.40%。
• 二元母猪价格：35.62元/公斤，环比下降0.22%。
• 猪粮比：8.44，环比上升1.81%。
• 猪料比：6.24，环比上升1.79%。

禽类产品价格

• 白羽鸡价格：8.76元/千克，环比下降4.16%。
• 肉鸡苗价格：3.00元/羽，环比下降5.66%。
• 父母代种鸡利润：0.30元/羽，环比下降37.50%。
• 毛鸡养殖利润：0.12元/羽，环比下降92.41%。

粮食价格

• 玉米现货价：2839.02元/吨，环比微涨0.28%。
• 大豆现货价：5889.47元/吨，环比不变。
• 豆粕现货价：5352.86元/吨，环比上涨8.62%。
• 豆油现货价：10301.05元/吨，环比微涨0.13%。
• 小麦现货价：3095.56元/吨，环比微跌0.04%。
• 早稻/中晚稻现货价：2752.5元/吨、2692元/吨，环比不变。

饲料价格

• 猪饲料产量：截至2022年8月为1067万吨，环比上涨8.55%。
• 肉禽饲料产量：截至2022年8月为789万吨，环比上涨6.19%。
• 育肥猪配合料价格：3.83元/千克，环比微涨0.26%。
• 鸡饲料价格：4.03元/千克，环比不变。

水产品价格

• 鲤鱼/草鱼/鲫鱼：价格分别为19元/千克、18元/千克、28元/千克，环比保持不变。
• 扇贝/海蛎/对虾/鲍鱼/海参：价格分别为12元/千克、10元/千克、280元/千克、106元/千克、180元/千克，环比保持不变或小幅下降。

一周新闻速览

公司公告精选

• 傲农生物：提供担保，增强子公司融资能力。
• 隆平高科：董事计划减持股份，不超过公司总股本的0.48%。
• 平潭发展：重大诉讼进展，原告撤回起诉。

行业要闻

• 白羽肉鸡新品种发布：农业农村部发布“圣泽901”“广明2号”“沃德188”三个国产白羽肉鸡新品种，具备良好性能。
• 乡村振兴票据：发行区域和发行人进一步扩大，支持多种类型企业。
• 三秋生产推进：农业农村部推进秋收秋种，稳定“菜篮子”产品生产，促进生猪产能调控。

风险提示

• 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利。
• 转基因玉米推广延后：需政策推动，可能影响行业预期。
• 动物疫病爆发：可能造成行业大额亏损。
• 农产品价格波动：可能对盈利产生较大影响。

投资建议

• 生猪养殖：关注二次育肥对猪价的影响，推荐牧原股份、温氏股份等。
• 种植产业链：关注转基因技术落地，推荐大北农、隆平高科、登海种业。
• 禽类养殖：关注白羽鸡产业链底部反转机会，推荐立华股份、圣农发展等。

评级说明

• 公司评级：买入（预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）。
• 行业评级：买入（预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上）。

特别声明

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