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中原期货研究所晨会纪要总结 (2025第117期)

市场概述

2025年6月30日数据显示，国际市场呈现分化走势：道琼斯工业指数上涨0.629%，纳斯达克指数上涨0.475%，标普500指数上涨0.516%，而恒生指数下跌0.872%。大宗商品方面，COMEX黄金上涨0.879%，LME铜微跌0.010%；国内金属市场如黄金上涨0.182%，锌下跌0.578%；化工和农产品如PTA上涨0.667%，豆油下跌0.125%。总体呈现多元化波动，部分品种受供需影响偏弱。

宏观要闻

6月经济指标有所回升，制造业和非制造业PMI分别上升0.2和0.2个百分点，但房地产销售总额同比下降11.8%。多项政策利好包括QDII额度发放、税收优惠及不锈钢关税延续，提振跨境投资和制造业；相反，钢铁行业PMI持续低迷，水利投资保持高位，汽车经销商库存压力增大。人民币对美元升值0.181%，美元指数保持稳定。

关键品种观点

• 农产品：多数品种如花生、玉米维持供需双弱，建议空头策略为主；大豆和白糖因国际市场变化震荡，短期观望。
• 能源化工：尿素和碳酸锂价格受供应压力拖累，建议空头方向；烧碱和棉花市场情绪分化，需关注成本支撑。
• 工业金属：铜铝价格偏强运行，关注上方压力位；铁合金和双焦市场承压，维持震荡研判。
• 期权金融：A股普涨，题材股受资金追捧，海外市场分化影响A股情绪，建议短线操作谨慎，关注波动率变化。

总体市场环境面临宏观政策调整和供需边际变化，建议投资者以风险控制为主，关注关键价格支撑位和技术面突破。