20240927-开源证券-牧原股份-002714.SZ-公司信息更新报告_回购股份彰显信心_宏观消费向好业绩有望高兑现_4页_880kb

牧原股份（002714SZ）投资分析摘要

公司概况与评级

牧原股份当前股价为39.94元，总市值2182.86亿元。2024年9月26日，公司发布回购股份方案，计划回购金额不低于30亿元，回购价格不超过58.60元/股。分析师维持“买入”评级，认为公司在宏观消费向好的背景下，业绩有望持续兑现。

关键业绩与展望

• 业绩高兑现预期：2024年上半年猪价高位运行，公司成本持续下降，预计全年生猪出栏量达6600万至7200万头。
• 成本控制领先：2024年8月公司生猪完全养殖成本为13.7元/公斤，预计年底降至13元/公斤，明显低于行业平均水平。
• 分红政策利好：2023年度分红40.03亿元，分红比例占归母净利润的30%，预计2024年下半年业绩好于预期，高分红可能性大。

宏观政策支持

央行创设股票回购增持再贷款工具，首期额度3000亿元，利率1.75%，支持上市公司回购。国家政策强调促消费、惠民生，宏观环境对公司有利。

投资建议

基于盈利预测，公司2024-2026年归母净利润预计为253.28亿、286.16亿、306.74亿元，对应PE分别为86、76、106倍。长期投资价值凸显。

主要风险

猪价上涨不及预期、成本控制不及预期、动物疫病风险等。