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青石投资黑色金属周报总结（2014年6月30日）

核心内容

本报告分析了2014年6月中国黑色金属市场，涵盖期货市场走势、原料市场动态、钢材市场表现及宏观经济背景。整体市场呈现弱势格局，部分品种出现反弹迹象，但多数仍面临下行压力。

主要观点

• 房地产市场调整：本轮房地产调整不同于以往，是房地产自身开始调整，而非政策打压所致，预计调整周期将不少于5年，可能带来较大跌幅。
• 市场情绪与政策预期：开发商普遍对市场调整时间预判较短，但专家认为其低估了调整的严重性，认为“覆巢之下，焉有完卵”。
• 全球低波动性趋势：近期全球金融市场波动性显著降低，套利交易盛行，这可能引发过度冒险行为，增加未来金融风险。
• 黑色金属市场走势：多数品种价格处于低位，市场悲观情绪浓厚，部分品种如动力煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板等面临下行压力，而铁矿石则有小幅反弹迹象。

关键信息

一、期货市场行情回顾

二、渤海商品现货交易情况

三、原料市场动态

1. 动力煤

• 港口价格：秦皇岛山西产市场价535元/吨，天津港平仓价535元/吨。
• 进口量：5月份进口920万吨，同比下降2.20%。
• 预期：7月神华降价后，其他煤炭企业可能跟进降价，现货价格承压下行。

2. 焦炭

• 港口库存：天津港296万吨（周涨25.42%），连云港38万吨（周涨77.57%），日照港8.50万吨（周涨78.13%）。
• 产量：5月焦炭产量3919万吨，同比下降2.82%。
• 价格：山西太原产一级冶金焦车板价980元/吨，河北唐山产二级冶金焦市场价1060元/吨。
• 库存：焦化企业开工率稳定，部分区域库存压力上升。

3. 焦煤

• 港口库存：京唐港450万吨（同比下降15.40%），日照港180万吨（同比下降22.88%），天津港62万吨（同比上升51.22%）。
• 产量：5月生铁产量13194.39万吨，同比增长12.67%。
• 价格：河北主焦煤含税935元/吨，山西主焦煤含税990元/吨，澳大利亚主焦煤925元/吨。

4. 铁矿石

• 价格：普氏CFR中国北方62% Fe结算价94.0，好望角型运费指数1748。
• 港口库存：总计11481万吨，同比增长57.04%。
• 成本：生铁成本1693元/吨，粗钢成本2351元/吨。

5. 钢坯与废钢

• 方坯价格：唐山产由2720元/吨上升至2730元/吨。
• 废钢价格：上海2310元/吨，广州1950元/吨，北京2350元/吨。

四、钢材市场表现

• 螺纹钢：价格处于近8年最低点，市场情绪悲观，7月有望反弹，支撑位3001元/吨。
• 热轧卷板：市场走量缓慢回升，支撑位3226元/吨。
• 焦炭：市场稳中有降，部分地区报价下调，华北地区压制明显，华东地区略有支撑，预计弱势持稳。
• 焦煤：窄幅震荡，政策预期与基本面博弈，支撑位798元/吨。
• 动力煤：价格承压下行，北方港口库存压力大，支撑位496元/吨。
• 铁矿石：市场反弹，进口矿活跃度提升，但钢铁企业观望情绪浓厚，整体上涨难度较大，支撑位667元/吨。

总结

2014年6月，中国黑色金属市场整体偏弱，房地产调整周期长且跌幅大，市场悲观情绪浓厚。全球低波动性趋势促使套利交易活跃，但也带来潜在风险。动力煤、焦炭、螺纹钢、热轧卷板等品种均面临下行压力，铁矿石虽有反弹迹象，但上涨动力不足。市场参与者需警惕未来可能出现的大幅波动，并关注政策变化与基本面改善信号。