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冠通研报--PP日报：低开后震荡运行

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年9月3日发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，重点分析了近期PP期货与现货市场走势、供需基本面变化以及外部因素对价格的影响，综合判断PP市场整体趋势为偏强震荡，但需关注新增产能投产预期及风险控制。

主要观点

1. 期现行情

• 期货市场：PP2701合约低开后增仓震荡运行，价格区间在8402元/吨至8618元/吨之间，最终收盘于8448元/吨，跌幅1.50%。
• 持仓量：持仓量增加10731手至604492手。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在9050-9760元/吨之间。

2. 供需基本面

• 供应端：9月3日PP企业开工率维持在77.5%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例持平于25%。
• 需求端：
  • 截至8月28日当周，PP下游整体开工率环比回升0.3个百分点至45%。
  • 拉丝主力下游塑编开工率回升0.14个百分点至40.36%。
  • BOPP订单略有回落，但塑编订单略有回升。
  • 下游采购原料意愿仍不高，需求端对价格支撑有限。
• 库存情况：周四石化库存环比持平于68万吨，与去年同期持平，处于近年同期中性偏低水平。

3. 成本与原料端

• 原油价格：布伦特原油11合约在95美元/桶附近震荡。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格环比上涨20美元/吨至1150美元/吨，成本端有所支撑。

4. 外部因素

• 地缘政治：美伊再次爆发军事冲突，原油价格上涨，间接支撑PP价格。
• 霍尔木兹海峡：霍尔木兹海峡仍关闭，近月高基差有望回归。
• 产能投产：新增产能45万吨/年的中石油塔里木石化已于7月投产；中煤榆林二期预计10月投产，远月价格或受产能释放压力影响。

5. 市场展望

• 短期趋势：PP整体偏强震荡，近强远弱。
• 风险提示：需关注霍尔木兹海峡通航进展及新增产能投产节奏，避免市场波动带来的风险。

关键信息

• PP下游开工率：截至8月28日当周，整体开工率回升至45%，塑编开工率回升至40.36%。
• 石化库存：68万吨，处于近年同期中性偏低水平。
• 期货走势：PP2701合约低开震荡，收盘于8448元/吨。
• 新增产能：中石油塔里木石化已投产，中煤榆林二期预计10月投产。
• 反倾销政策：巴基斯坦维持对华BOPP自粘胶带卷征收26.76%的反倾销税。
• PMI数据：8月中国制造业PMI环比上升0.6个百分点，显示传统消费旺季临近，市场情绪有所改善。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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