20260805-国信证券-传媒互联网行业周报_Seedance_2.5与DeepSeek_V4_Flash发布_持续关注AI应用及游戏底部机会_14页_631kb

传媒互联网周报总结

核心内容

本周传媒行业整体上涨12.77%，显著跑赢沪深300（-1.31%）和创业板指（-3.93%）。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第1位，显示出强劲的市场表现。重点公司中，返利科技、中文在线、蓝色光标、天龙集团涨幅靠前，而友车科技、迅游科技、儒意电影、ST惠程跌幅较大。

主要观点

• AI应用与大模型发展：国产大模型持续迭代，Seedance 2.5、Kimi K3、DeepSeek V4 Flash等模型在参数规模、多模态能力、成本效率等方面取得进展。AI Agent工具链和安全治理成为行业关注重点。
• AI应用落地场景：端侧模型、自动化视频制作、AI教育等应用场景逐渐落地，推动AI技术从研发走向商业化。
• 监管政策：AI安全事件频发，引发对模型训练数据合规性和安全治理的讨论，政策风险成为重要考量。
• 电影市场：本周电影票房为15.67亿元，《蜘蛛侠：崭新之日》以49.6%的票房占比领跑。下周有3部电影即将上映，其中《大唐妖探》《汪汪队立大功大电影3:勇闯恐龙岛》人气较高。
• 综艺节目：《歌手2026》、《这是我的西游第二季》、《地球超新鲜第二季》、《半熟恋人第五季》等节目表现突出。
• 游戏市场：《王者荣耀》《和平精英》在iOS畅销榜前列，《心动小镇》《我的世界：移动版》在安卓热玩榜前列。游戏板块估值处于低位，具备中期布局价值。
• IP潮玩：泡泡玛特凭借其IP孵化能力和海外渠道扩张，成为IP潮玩领域的重点推荐。

关键信息

一、大模型进展

• Kimi K3：参数达2.8T，支持原生视觉理解与100万token上下文窗口，推理效率较K2.5提升2.5倍。
• Seedance 2.5：提升视频生成的可控性与一致性，向专业制作流程靠拢。
• DeepSeek V4 Flash：延续高性能、低成本推理路线，降低开发者调用门槛。
• MiniMax H3：通用全模态模型，支持文本、图像、视频、音频生成，已应用于多个商业场景。

二、AI Agent与安全治理

• OpenAI Codex Security：开源CLI与SDK，将代码安全扫描嵌入Agent工作流。
• Deltafin运行Kimi K3：在M1 Max上本地运行，展示大模型本地化部署的可行性。
• Replit Design：整合可视化设计与代码生成，推动AI开发平台向端到端产品生产发展。
• Token Saver MCP：压缩Agent上下文消耗，提升长任务的成本与稳定性。
• AI安全事件：Hugging Face遭遇AI Agent入侵，引发对模型安全与合规的重视。

三、电影与综艺表现

• 电影票房：本周票房15.67亿元，前三名分别为《蜘蛛侠：崭新之日》（7.79亿元）、《八仙！》（3.77亿元）、《功夫女足》（2.04亿元）。
• 下周上映电影：《大唐妖探》《汪汪队立大功大电影3:勇闯恐龙岛》《林家宅37号》预计人气较高。
• 综艺节目：《歌手2026》、《这是我的西游第二季》、《地球超新鲜第二季》、《半熟恋人第五季》等节目表现突出。

四、游戏市场动态

• iOS畅销榜：《王者荣耀》《和平精英》《明日方舟》《三角洲行动》《火影忍者》位列前五。
• 安卓热玩榜：《心动小镇》《我的世界：移动版》《Phigros》《蛋仔派对》《绝区零》排名靠前。

五、投资建议

• AI应用方向：关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司，重点推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、华策影视、浙数文化、顺网科技、浙文互联、天娱数科等。
• 游戏方向：板块估值处于低位，建议关注完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络、心动公司、三七互娱等。
• IP潮玩方向：继续看好泡泡玛特，其IP孵化能力、稳定上新节奏及海外渠道扩张优势显著。

风险提示

• 监管政策风险：AI安全与版权合规成为关注重点。
• 业绩风险：部分公司业绩可能不达预期。
• 商誉及资产减值风险：部分公司面临商誉减值压力。
• 新技术落地风险：AI技术商业化进程可能低于预期。

重点公司估值表

总结

本周传媒行业表现强劲，AI应用、游戏及IP潮玩成为投资主线。大模型与AI Agent技术持续突破，推动行业向商业化迈进，同时监管政策对AI安全与版权合规提出更高要求。电影与综艺市场表现活跃，游戏板块估值低位，具备布局价值。重点公司中，中文在线、吉比特、三七互娱等获得投资评级推荐，需关注其业绩与技术落地情况。