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锰硅早报总结（2026-10-12）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年10月12日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2611合约的市场分析展开，涵盖供应、需求、成本、库存、基差、主力持仓及进出口等多方面信息，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

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主要观点

1. 锰硅2611合约行情分析

• 基本面：供应端北方增量有限，南方主动控产减产，厂库压力仍存；成本端锰矿维持僵持，焦炭存在提降预期，成本支撑边际弱化；需求端钢材旺季兑现不及预期，节后补库尚未落地，铁水存在回落风险。
• 当前行情：处于成本亏损约束下的区间震荡，未出现基本面趋势反转。
• 短期预期：预计本周锰硅价格震荡运行，SM2611合约价格区间为5760-5890元/吨。

2. 基差分析

• 现货价格为5790元/吨，11合约基差为-58元/吨，现货贴水期货，整体偏空。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为372,800吨。
• 全国50家钢厂库存平均可用天数为17.08天。
• 库存数据整体中性，未显示明显趋势性变化。

4. 盘面走势

• MA20向下，11合约期价收于MA20下方，技术面偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头增仓，市场情绪偏空。

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关键信息

一、锰硅供应分析

• 产能：供应端整体产能有限，北方增量有限，南方主动减产。
• 产量：年度产量数据反映供应趋势，周度、月度及开工率数据显示产量波动较小。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据，显示区域供应差异。
• 日均产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的日均产量数据，反映生产节奏。

二、锰硅需求分析

• 钢招情况：钢厂采购价格及采购量数据，显示终端需求疲软。
• 日均铁水与盈利：铁水数据及盈利情况反映下游需求与利润状况。

三、进出口情况

• 锰硅进出口数据图示显示市场供需变化，需关注出口量及进口量对价格的影响。

四、成本分析

• 锰矿价格：锰矿进口量及港口库存数据反映成本支撑变化。
• 港口库存与可用天数：高品矿港口库存数据及可用天数，显示供应紧张程度。
• 天津港锰矿价格：历史价格走势图，显示锰矿价格波动趋势。
• 地区成本差异：不同地区锰矿价格存在差异，影响整体成本结构。

五、利润分析

• 地区利润差异：不同地区锰硅利润情况，反映区域市场竞争力。

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风险提示与关注点

• 供应端：合金厂复产减产执行情况、钢厂钢招定价与采购量。
• 成本端：焦炭提降落地情况、锰矿价格走势及港口库存变化。
• 需求端：钢材终端需求兑现情况、铁水变化趋势。
• 技术面：期价与MA20的相对位置、主力持仓变化。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证，不承担因使用本报告而产生的任何责任。投资者应独立判断，谨慎决策。

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联系方式

• 联系人：胡毓秀
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• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
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结论

综上所述，当前锰硅市场处于成本亏损约束下的区间震荡状态，短期内价格预计维持5760-5890元/吨的震荡运行。投资者需重点关注供应端调整、成本端变化及需求端兑现情况，以把握市场走势。