20230830-南京证券-原油行业周观点_11页_667kb

五行摘要

• 核心观点：截至8月25日，WTI原油期货价格周跌幅达154%，但美国经济衰退预期减弱推动市场转向供需基本面，三季度出行旺季和OPEC减产支撑原油需求边际改善，导致供需紧平衡，预计原油价格将维持高位震荡。

• 价格动态：WTI原油价格报8009美元/桶，周跌幅154%；Brent原油涨0.02%；汽油期货涨155%。非OPEC原油产量增长导致供需缺口预期减弱，2024年原油供需可能平衡或小幅过剩。

• 供需分析：美国原油产量增加，炼厂开工率高，库存下行；全球EIA和OPEC上调非OPEC供给预测。OPEC减产执行是关键变量，需关注供给收缩和需求超预期。

• 风险提示：全球衰退可能导致需求下滑，OPEC+价格战可能减产不力。市场需警惕宏观政策抑制和供需平衡变化。

• 行业评级：南京证券推荐原油行业，预期指数相对沪深300涨幅超10%。