20191109-光大证券-零售行业周报第312期：短期行业仍无机会，选择子行业成长性较好企业_10页_1mb

零售行业周报第312期（2019.11.04-2019.11.08）总结

核心内容概述

本报告分析了2019年11月4日至8日期间零售行业整体及子行业表现，以及未来投资策略和相关风险提示。整体来看，零售板块在短期面临压力，但部分高成长性子行业仍有投资机会。

一、零售板块行情回顾

1. 行业整体表现

• 过去一周（5个交易日）：

  • 上证综合指数上涨 $0.20%$
  • 深证成份指数上涨 $0.95%$
  • 商贸零售（中信）指数下跌 $-1.38%$，跑输大盘
  • 商贸零售行业动态市盈率为21.5X，高于上证综指（12.9X）和低于深证成指（24.0X）

• 2019年以来（207个交易日）：

  • 上证综合指数上涨 $18.86%$
  • 深证成份指数上涨 $36.68%$
  • 商贸零售（中信）指数上涨 $7.18%$，跑输大盘
  • 动态市盈率较上年最后一个交易日上升5.9X

2. 行业排名

• 过去一周：

  • 商贸零售行业涨幅为 $-1.38%$，位列29个中信一级行业第27位
  • 涨幅排名前三位行业：电子元器件（$2.58%$）、汽车（$2.19%$）、建材（$2.03%$）
  • 涨幅排名后三位行业：农林牧渔（$-1.45%$）、综合（$-1.39%$）、商贸零售（$-1.38%$）

• 2019年以来：

  • 商贸零售行业涨幅为 $7.18%$，位列29个中信一级行业第25位
  • 涨幅排名前三位行业：食品饮料（$72.96%$）、农林牧渔（$57.88%$）、家电（$57.11%$）
  • 涨幅排名后三位行业：钢铁（$-3.99%$）、建筑（$-2.98%$）、石油石化（$4.77%$）

3. 子行业表现

• 过去一周：

  • 涨幅排名前三位子行业：家电3C连锁（$0.47%$）、专业市场（$-0.29%$）、百货（$-0.36%$）
  • 动态市盈率最低的三个子行业：家电3C连锁（5.2X）、贸易（15.5X）、专业市场（17.8X）

• 2019年以来：

  • 涨幅排名前三位子行业：贸易（$14.96%$）、超市（$14.12%$）、家电3C连锁（$9.34%$）
  • 专业市场动态市盈率较上年最后一个交易日上升6.2X，百货行业上升4.7X，贸易行业上升2.6X

4. 上市公司表现

• 过去一周：

  • 97家主要上市公司中，37家上涨，3家持平，57家下跌
  • 涨幅前三公司：安德利（$16.87%$）、新华都（$8.93%$）、步步高（$7.29%$）
  • 跌幅前三公司：东方创业（$-13.28%$）、跨境通（$-10.59%$）、爱迪尔（$-9.25%$）

• 2019年以来：

  • 63家公司上涨，34家公司下跌
  • 涨幅前三公司：家家悦（$69.31%$）、安德利（$67.20%$）、三木集团（$64.51%$）
  • 跌幅前三公司：秋林集团（$-82.30%$）、东方金钰（$-48.16%$）、汇嘉时代（$-43.99%$）

二、零售行业投资策略

1. 短期行情展望

• 零售板块短期承压，建议配置高成长性子行业
• 尽管“双十一”成为市场关注焦点，但线上流量红利增速放缓，折扣力度减弱
• 电商节（如“6.18”和“双十一”）分流影响整体潜力，不宜过高期待

2. 重点推荐子行业

• 母婴、酒类、化妆品等细分渠道短期仍有投资机会
• 原因：短期高增速成为市场关注焦点，估值相对不如成长性重要

3. 下周关注个股

• 爱婴室
• 华致酒行
• 老凤祥
• 银座股份

三、风险提示

• 居民消费需求增速未达预期
• 地产后周期影响部分子行业收入增速
• 人工费用上涨速度高于预期

四、相关事件与数据

1. 进口博览会

• 阿里巴巴在第二届中国国际进口博览会上宣布完成5年进口2000亿美元目标的 $123%$
• 海外品牌入驻天猫国际超过22000个，覆盖4300多个产品类目

2. 网络经营规范会议

• 市场监管总局召开座谈会，对电商节期间的突出问题提出具体要求
• 重点问题包括：“二选一”行为、销售侵权商品、药品销售乱象、个人信息保护问题等
• 强调守法合规、公平竞争、权责相当的基本原则

3. 支付宝国际版开通

• 支付宝向前往中国内地的外国游客开放使用权限，使用90天预付费卡
• 未开放给香港和澳门用户，使用“港版支付宝”AlipayHK
• 支付宝及其合作伙伴服务超过12亿用户

五、附录：重要数据与交易信息

1. 个股异动情况

• 东方集团（单只标的证券的当日融资买入数量/融券卖出数量达到当日该证券总交易量的50%以上）
• 津劝业（涨跌幅偏离值达7%）
• 爱迪尔（连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20%）

2. 大宗交易记录

• 南极电商、汇通能源、安德利、美凯龙等公司有大宗交易记录
• 部分高管及公司进行增持或减持操作

3. 行业及公司评级体系

• 评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级
• 基准指数包括：沪深300、中小板指、创业板指、新三板指数、恒生指数等

六、分析师声明

• 分析师唐佳睿、孙路具有相关执业资格，独立、客观地出具本报告
• 分析基于合法合规信息，不构成投资建议，投资者需自行承担风险

七、特别声明

• 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及公司证券头寸
• 报告内容仅供参考，不构成投资决策依据
• 报告版权归光大证券所有，未经许可不得翻版、复制、转载等