20240423-华宝证券-钒行业月度报告_钢铁需求偏弱_储能需求偏好_关注钒供需结构再匹配_7页_482kb

摘要
该报告为华宝证券2024年4月23日发布的钒行业月度研究，投资评级推荐（维持）。核心分析钢铁需求偏弱和储能需求偏好：上游方面，3月钒钛粉价格回调（例如四川价格环比跌81.5%），钢企铁水产量上升（如攀钢和河钢承钢环比增7.86%和3.25%）推动钒渣供给增加；中游钒制品（如五氧化二钒、钒铁、钒氮合金）产量环比大增，但价格普遍下跌，反映了供给释放不及需求；需求端，钢铁行业需求弱（螺纹钢产量同比低29%），但储能领域（如钒液流电池）需求强劲，多个中标项目如大连融科协议显示市场偏好。报告建议关注供需结构再平衡带来的投资机会，如钒在储能领域的应用扩展，需警惕储能投资不及预期或钢铁减产导致的产品供过于求风险。

• 关键数据：3月钒钛粉价格环比跌幅高达27.6%-162.1%，钒产业链产量环比增加过多（如五氧化二钒产量增199.9%），加深供需失衡。
• 公司动态：钒钛股份与大连融科签订大额钒供应协议，西部矿业等企业产量增长，但安宁股份业绩下滑提示行业波动。
• 政策支持：国家能源局推进新型储能发展，利好钒储能应用。