20220807-华泰期货-焦煤焦炭周报_钢企利润改善_原料情绪好转_6页_723kb

钢企利润改善 原料情绪好转 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了近期焦炭与焦煤市场的走势及影响因素。报告指出，钢企利润有所改善，带动焦炭和焦煤市场情绪回暖，但短期内市场仍存在不确定性。

主要观点

焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭主力合约2209宽幅震荡，最终收于2814.5元/吨，环比下跌7.5元/吨，跌幅为0.27%。
• 供需情况：
  • 供给端：独立焦企产能利用率环比提升，焦炭日均产量增加，市场情绪有所改善。
  • 需求端：钢厂因利润修复开始复产，带动焦炭补库需求，但实际消费仍不及预期。
  • 库存：焦炭库存持续下降，显示市场供需偏紧。
• 价格回调原因：钢厂复产预期与实际消费不匹配，导致焦炭价格回调。

焦煤市场分析

• 价格走势：上周焦煤主力合约2209震荡下跌，最终收于2088元/吨，环比下跌45.5元/吨，跌幅为2.13%。
• 供需情况：
  • 供给端：洗煤厂开工率提升，日均产量增加。
  • 需求端：焦企提产带动焦煤需求，但钢厂复产节奏较慢，导致焦煤需求有限。
  • 库存：焦煤库存环比增加，供需缺口有所改善。
• 政策影响：粗钢压产政策可能对焦煤需求产生压制作用，需密切关注政策落地情况。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪有所好转，但短期仍不稳定，观望为主。
• 策略建议：
  • 焦炭：中性
  • 焦煤：中性
  • 跨品种：做多钢厂利润
• 风险提示：压产政策影响、消费能否回归、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。

数据支持

焦炭相关数据

• 独立焦企产能利用率：64.5%（环比+1.1%）
• 焦炭日均产量：56.7万吨（环比+1万吨）
• 钢厂高炉开工率：72.70%（环比+1.09%）
• 日均铁水产量：214.31万吨（环比+0.73万吨）
• 焦炭库存：独立焦企全样本库存102.4万吨（环比-26万吨），230家样本库存76万吨（环比-21.5万吨）

焦煤相关数据

• 洗煤厂开工率：72.38%（环比+1.09%）
• 洗煤厂日均产量：59.72万吨（环比+0.43万吨）
• 焦煤库存：全样本库存2473.9万吨（环比+76.4万吨），平均可用天数11.6天（环比+0.4天）

图表说明

报告附带了多张图表，包括：

• 主流市场焦炭价格
• 日照港准一级焦炭主力合约基差
• 焦炭9-1合约价差
• 主流市场焦煤价格
• 蒙煤5#—焦煤主力基差
• 焦煤9-1合约价差
• 独立焦化厂产能利用率
• 高炉开工率
• 焦化利润
• 焦炭月度产量
• 中国生铁产量

投资建议

• 短期策略：市场情绪尚未稳定，建议投资者以观望为主。
• 长期关注点：粗钢压产政策的落地及其对原料需求的影响，以及消费能否回归正常水平。

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