20260811-华宝期货-碳酸锂_供需博弈_锂价震荡企稳_1页_231kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现震荡企稳态势，价格在期货市场和现货市场均有所回升，但整体仍处于供需博弈的阶段。市场预期与现实情况之间存在明显矛盾，一方面锂盐厂和盐湖企业陆续恢复生产，供应逐步增加；另一方面，下游需求持续强劲，库存快速去化，推动锂价维持高位。

主要观点

• 期货市场表现：昨日主力合约冲高收涨2.87%，至14.64万元/吨，呈现“近强远弱”结构，市场对远期供应过剩的预期持续压制盘面。
• 现货市场动态：SMM电碳均价为14.45万元/吨，环比上涨1750元/吨。上游企业主要通过长协保供，下游则按需补库，价格走高后询价和成交趋于平淡。
• 供应端变化：锂辉石精矿价格下跌2.14%，成本支撑减弱；盐湖企业受益于天气转暖，产量预期提升；锂盐厂检修复产持续推进，供应端逐步恢复。
• 需求端表现：三元材料增产累库，铁锂材料增产去库，铁锂需求持续强劲。新能源汽车周度销量达25.3万辆，渗透率71.7%，同比显著提升。储能电芯开工率维持高位，显示行业高景气。
• 库存情况：上周SMM四地社会库存4.65万吨，环比下降1703吨；大样本库存10.11万吨，环比下降6773吨，总库存天数19.4天，环比减少0.6天。库存持续去化，反映下游需求强劲。

关键信息

供应端

• 锂辉石精矿：上周CIF（中国）价格下跌2.14%，成本支撑减弱。
• 开工率：整体开工率47.16%，环比下降0.86%；总产量22971吨，环比增加130吨。
• 盐湖产量：受益于天气转暖，产量预期提升，成为供应增量的重要来源。
• 检修复产：锂盐厂陆续恢复生产，预计对供应端形成支撑。

需求端

• 新能源汽车销量：7月26日周度销量25.3万辆，同比+0.40%，渗透率71.7%，同比+32.78%。
• 储能电芯：7月份开工率86.26%，环比+0.51%，同比+13.16%，保持高景气状态。
• 铁锂需求：铁锂材料表现强劲，持续增产去库，显示下游对铁锂的需求旺盛。

库存与市场结构

• 社会库存：4.65万吨，环比下降1703吨。
• 大样本库存：10.11万吨，环比下降6773吨。
• 库存天数：19.4天，环比减少0.6天。
• 市场结构：下游和贸易商持续去库，上游小幅累库，库存压力有所缓解。

后期关注与风险因素

• 检修复产进度：锂盐厂恢复生产情况将直接影响供应端。
• 锂矿到港情况：锂矿供应是否充足将影响成本支撑。
• 盐湖产量变化：盐湖企业产量提升情况是供应端的重要变量。
• 库存及仓单演变：库存变化将影响市场供需平衡。
• 头部电池厂排产：电池厂排产情况是需求端的关键指标。

外部环境影响

• 国际因素：美非农数据爆冷，加息预期推翻，金银暴涨，美元走弱，外部需求预期向好。15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，进一步利好锂价。
• 国内政策：电池消费税差异化调整为固态电池带来政策红利；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化资源供应结构并提高合规成本；11部门推动新能源重卡规模化应用，利好锂电需求；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需形成支撑。

总结

碳酸锂市场在近期呈现震荡企稳的格局，价格有所回升，但市场预期仍偏弱。供应端逐步恢复，需求端保持高景气，库存持续去化，显示市场基本面稳健。未来需重点关注检修复产、锂矿到港、盐湖产量、库存变化及头部电池厂排产等因素，以判断锂价走势。同时，国内外政策环境对锂价形成一定支撑，市场整体仍具备上涨潜力。