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希迪智驾2026年半年报总结

核心内容概述

希迪智驾于2026年8月10日发布了其2026年半年报，显示公司业绩显著提升，同时加速向重载具身智能企业转型。报告指出，公司上半年实现营业收入8.04亿元，同比增长96.98%，亏损1.13亿元，同比大幅收窄；Non GAAP口径亏损1900万元，亏损幅度进一步缩小。

主要观点

• 业绩超预期：希迪智驾2026年半年报表现优于市场预期，营收增长迅速，亏损收窄，显示公司盈利能力逐步改善。
• 无人矿卡业务驱动增长：公司自动驾驶业务收入7.84亿元，占比达97.6%，同比增长107.3%。截至2026年6月，公司已交付及待交付自动驾驶车辆超过3400台，无人矿卡累计投运1900台，覆盖全球近40座矿山，单矿最高部署规模达220台。
• 智能机器人业务突破：公司智能机器人业务实现从0到1的突破，上半年收入达308.2万元，挖采机器人、冶炼抱罐机器人已投入应用，露天矿装药机器人已下线。
• 毛利率提升：2026年半年报毛利率为26.4%，同比提升9.3个百分点，主要得益于无人矿卡整车交付形式和套件交付比例的调整。

关键信息

业务发展

• 无人矿卡是公司核心业务，占营收比重97.6%，是L4级自动驾驶的优质细分赛道。
• 公司在运输效率和混编能力方面领先行业，已通过多个标杆项目验证。
• 智能机器人业务实现从0到1的突破，标志着公司向重载具身智能转型的初步成果。

盈利预测

• 2026年预计营收16.8亿元，同比增长90.03%。
• 2027年预计营收33.4亿元，同比增长98.86%。
• 2028年预计营收51.5亿元，同比增长53.97%。
• 归母净利润预计从2026年的-7400万元逐步改善至2028年的7.82亿元。

估值与评级

• 当前市值对应的PS倍数为2026年0.92x，2027年0.72x，2028年0.60x。
• 当前市值对应的PE倍数为2027年21.07x，2028年10.27x。
• 投资评级为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”，分别对应未来6-12个月内上涨幅度在15%以上、5%-15%、-5%-5%、5%以下。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 出海进展不及预期
• 限售股解禁

未来展望

• 希迪智驾正致力于从商用车自动驾驶企业向重载具身智能企业转型。
• 公司提出“重载具身智能=物理AI×重型机器×高危作业”的核心公式，强调在高危作业场景中的应用潜力。
• 后续将推出包括凿岩机器人在内的多款智能机器人产品，进一步拓展业务范围。

附录：财务数据摘要

损益表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

比率分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，仅限于中国境内使用。报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。