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油脂市场周报总结（2026.8.17）

核心内容

本周油脂市场整体呈现上涨趋势，主要受到地缘政治风险升温、原油价格反弹以及三大报告利空出尽的多重因素推动。不同油脂品种走势分化，棕榈油受外盘及原油支撑较强，豆油受国内供需偏弱影响涨幅较小，菜油则因阶段性供应偏紧而重心上移。

主要观点

• 市场情绪上涨，油脂震荡偏强
  国际油脂市场在地缘风险升温、原油大涨及USDA报告影响下偏强运行。短期油脂市场预计将继续震荡偏强，需重点关注地缘局势、产区天气及政策变化。

• 棕榈油：近弱远强格局延续
  棕榈油在MPOB报告中显示库存持续增加，但出口表现强劲，叠加8月产量预期下降，形成供需博弈。国内棕榈油库存周环比增加4.19%，成交量减少31.4%。棕榈油受外盘及原油支撑较强，基差整体偏强。

• 豆油：库存高位，跟涨弹性不足
  豆油库存仍处高位，周环比减少1.18%，但同比仍有增长。国内豆油产量小幅下滑，开机率维持在64.01%。豆棕价差维持深度倒挂，基差走强但区域分化明显，需求清淡影响上涨空间。

• 菜油：阶段性供应偏紧，重心稳步抬升
  菜油受国内到港偏缓及还储等因素影响，阶段性供应偏紧，现货基差维持高位。但终端消费处于淡季，且后期到港预期宽松，将限制其上涨空间。需关注产区天气及地缘变化。

关键信息

棕榈油

• 产量：2026年7月产量为179.3万吨，环比增加9.41%。
• 出口：7月出口量为139.22万吨，环比增加14.5%，高于预期。
• 库存：7月库存增至262.83万吨，环比增加3.32%。
• 买船：国内新增买船9条，均为9月船期。
• 基差：天津、山东、江苏、广东基差普遍走强，其中广东涨幅最大。

豆油

• 压榨量：第33周（8.8-8.14）压榨量预估为45.33万吨，开机率为64.01%。
• 库存：全国重点地区豆油库存为117.94万吨，周环比减少1.18%。
• 基差：全国平均基差升至190元/吨，涨幅1.06%，区域分化明显。
• 成交量：日均成交量为2.56万吨，环比增加8.01%。

菜油

• 产量：第33周沿海油厂菜油产量为5.67万吨，环比增加0.96万吨。
• 库存：沿海菜油库存为36.1万吨，周环比持平。
• 基差：现货基差整体坚挺，但华东地区小幅走弱。
• 供需：近期到港偏缓，叠加还储因素，阶段性供应偏紧；后期预计到港宽松，抑制上涨空间。

风险因素

• 宏观风险：地缘政治局势变化、全球经济不确定性。
• 贸易摩擦：中美贸易关系波动可能影响油脂进口。
• 产区天气：棕榈油、菜油主产区天气变化将影响产量与供应。
• 产地政策：各国对油脂出口与进口的政策调整可能带来不确定性。

结论

短期油脂市场震荡偏强，棕榈油受外盘及原油支撑较强，豆油受国内供需偏弱影响涨幅有限，菜油因阶段性供应偏紧而重心上移。未来需密切关注地缘政治、产区天气及政策动向，以把握市场走势。