20190629-招商证券-2019半导体设备专题系列之一：“自主可控”支撑长期成长_51页_4mb

中性（维持）总结：半导体设备国产化与自主可控

核心内容概述

本报告围绕半导体设备的国产化与自主可控主题，分析了全球半导体行业现状及中国半导体设备的发展前景。报告指出，尽管当前全球半导体行业面临景气度下行压力，但5G和人工智能等新技术将为行业带来结构性增长机会。同时，中国半导体设备行业面临进口替代的迫切需求，政策支持和产业转移为国产设备提供了重要的发展契机。

主要观点

1. 半导体设备行业的重要性
   半导体设备是电子产品的核心组成部分，其自主可控对国家产业安全和贸易谈判话语权至关重要。全球半导体设备市场庞大，中国目前仍处于起步阶段，但正逐步推进国产化。

2. 行业景气度与周期性
   自2018年下半年起，全球半导体行业进入下行周期，预计2019年全球销售额将下降12.1%。然而，5G和AI等新技术可能推动半导体行业进入新周期。

3. 产业转移与自主可控
   中国作为全球最大的电子产品制造基地，有望承接第三次半导体产业转移。产业转移和自主可控的双重驱动下，半导体设备国产化成为行业发展的核心逻辑。

4. 设备国产化进展
   国内企业在部分细分领域已取得一定突破，如晶盛机电的单晶炉、北方华创的PVD设备、中微的介质刻蚀机等。虽然整体仍依赖进口，但进口替代空间广阔。

5. 政策支持与投资推动
   “中国制造2025”、“02专项”及国家集成电路产业投资基金（大基金）等政策推动了半导体产业的发展，为国产设备公司提供了资金和政策支持。

关键信息

• 行业规模：2019年全球半导体设备销售额预计达530亿美元，中国半导体设备市场具备较大发展空间。
• 市场结构：半导体设备主要应用于IC制造，包括硅片制备、晶圆制造和晶圆封测三大阶段。
• 国产化进展：部分国产设备在硅片制备、刻蚀、清洗、检测等环节取得突破，如晶盛机电、北方华创、中微半导体、长川科技、至纯科技等。
• 政策支持：国家通过设立专项基金和推动产业政策，为半导体设备国产化提供保障，如“02专项”和大基金。
• 未来趋势：随着5G和AI的发展，半导体设备市场需求将逐步回升，国产替代进程加快。

行业景气度分析

重点公司财务指标

设备市场细分

硅片制备设备市场

• 单晶炉：市场规模约41亿元，晶盛机电已实现部分国产化。
• 切片机：市场规模约8亿元，国内设备逐步替代进口。
• 磨片机：几乎完全依赖进口，市场规模约8.1亿元。
• 倒角机：市场规模约8.1亿元，仍以进口设备为主。
• 刻蚀机：市场规模约16.3亿元，北方华创和中微半导体在该领域取得突破。
• 抛光机（CMP）：市场规模约40.5亿元，进口替代进程加快。
• 清洗设备：市场规模约16.2亿元，北方华创、盛美半导体、至纯科技在该领域有进展。
• 检测设备：市场规模约24.3亿元，进口设备仍占主导。

市场前景与机会

• 硅片需求：硅片需求持续增长，预计到2020年，硅片设备市场将有162亿元的需求。
• 政策支持：国家通过“02专项”和大基金等政策支持，推动国产设备替代。
• 技术发展：随着半导体技术向更小尺寸和更高集成度发展，设备技术要求不断提高，国产设备在部分领域具备竞争力。

风险提示

• 晶圆厂建设不及预期：可能影响设备需求。
• 政策推进缓慢：可能延缓国产化进程。
• 国产化进程不及预期：可能影响行业自主可控能力。

总结

中国半导体设备行业正处于关键发展阶段，尽管目前仍面临技术和市场挑战，但随着政策支持、产业转移和新技术的推动，国产设备在部分细分领域已取得突破。未来，半导体设备国产化将是一个长期趋势，重点关注具备核心技术、在细分领域有突破的国产设备公司，如长川科技、至纯科技、华兴源创、晶盛机电等。