20260906-开源证券-三祥科技-920195.BJ-北交所信息更新_新能源产品营收比提升_2026H1营收同比+1.33_4页_779kb

三祥科技（920195.BJ）总结

核心内容概述

三祥科技（920195.BJ）是一家专注于流体管路系统研发与制造的公司，其业务涵盖制动管路、空调管路、冷却管路等，主要服务于传统燃油车及新能源汽车市场。2026年半年度报告显示，公司营收同比增长1.33%，但归母净利润同比下滑18.1%，主要受到汇兑损失影响。公司整体表现稳健，且在新能源产品营收占比方面持续提升，展现出良好的增长潜力。

主要观点

• 营收增长与利润承压：2026H1公司实现营收5.36亿元，同比增长1.33%；但归母净利润为3218.85万元，同比下滑18.1%，扣非归母净利润进一步下滑至21.24%。
• 新能源产品增长显著：公司持续深耕新能源汽车流体管路市场，积极对接国内外主流新能源整车客户，新能源相关产品营收占比稳步提升。
• 市场拓展与产品结构优化：公司在传统燃油车市场保持基本盘稳定，同时加速拓展海外市场，通过泰国子公司实现本地化配套，增强国际竞争力。
• 盈利预测与估值：分析师维持“增持”评级，并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为1.18/1.31/1.72亿元，对应EPS为1.20/1.33/1.76元/股，PE分别为11.0/9.9/7.5倍。
• 研发投入与创新能力：公司拥有121项国家专利，其中发明专利26项，积极参与国家及行业标准的制定，展现了较强的技术实力和研发能力。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

产品与市场表现

• 总成产品收入：2026H1总成产品收入4.47亿元，同比增长4.67%，主要得益于摩托车管路总成销售增长。
• 胶管收入：胶管收入8467.19万元，同比下降12.56%，主要受国内乘用车产销量下滑影响。
• 新能源产品营收占比：持续提升，公司在新能源汽车流体管路市场拓展力度加大，积极对接国内外客户，推进新项目定点与样品验证。
• 海外市场拓展：依托现有客户资源，同步推进泰国子公司本地化配套，拓展海外售后及主机客户，保持稳定贡献。

股票信息

企业荣誉

• 国家级专精特新“小巨人”企业
• 山东省制造业“单项冠军”企业
• 山东省企业技术中心
• 山东省瞪羚企业
• 青岛市工程研究中心
• 青岛市民营领军标杆企业
• 中国橡胶工业协会胶管胶带分会“胶管十强企业”荣誉称号

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 市场开拓风险
• 国际贸易局势变动风险

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
• 评级基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者应谨慎参考。

分析师承诺

分析师承诺其研究报告基于独立、客观的研究，不与具体推荐意见存在利益关联，所有分析基于合理假设，不构成投资建议。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途，且不构成投资建议或承诺。投资者应自行承担投资风险。