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国债期货早报总结（2021.6.2）

核心内容概览

本报告为2021年6月2日的国债期货早报，内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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一、主要观点

市场基本面

• 银保监会表示，房地产金融化泡沫化势头已得到遏制，房地产贷款增速创8年新低（截至4月末为10.5%），显示房地产行业融资环境趋紧。

资金面

• 6月1日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，表明短期流动性保持稳定。

基差情况

• TS主力基差为0.049，现券升水期货，市场情绪偏多。
• TF主力基差为0.3169，现券升水期货，市场情绪偏多。
• T主力基差为0.2471，现券升水期货，市场情绪偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存水平中性，未对市场造成明显压力。

盘面走势

• TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线下方运行，20日线向下，偏多。

主力持仓变化

• TS主力净空，空减，表明空头力量有所减弱。
• TF主力净多，多增，多头持仓增加，市场看涨情绪增强。
• T主力净多，多减，多头持仓略有减少，但整体仍偏多。

操作建议

• 结论：短线多单继续持有，市场整体偏多。

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二、行情回顾

期货合约行情要素

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2109	98.405	+0.03%	5.64万	123949	+1030	200004.IB
TF2109	100.035	+0.04%	1.55万	54536	+886	200028.IB
TS2109	100.32	+0.01%	8153	27674	+199	180009.IB

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三、市场分析

现券与期债市场

• 中债国债到期收益率和国债期限利差数据表明，市场对长端国债的需求相对较强，收益率曲线呈现一定的上行趋势。
• 基差方面，TS、TF、T主力合约均显示现券升水期货，表明市场对现券的偏好程度较高，期货价格相对低估，短期存在上涨动力。

基差图示

• T2109 CTD券基差：现券升水期货，显示市场情绪偏多。
• TF2109 CTD券基差：现券升水期货，显示市场情绪偏多。
• TS2109 CTD券基差：现券升水期货，显示市场情绪偏多。

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四、免责声明

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