20220313-华融融达期货-不锈钢周报_过山车_行情过后_镍的不确定性或使不锈钢波动增加_7页_1mb

报告摘要

“过山车”行情过后，镍的不确定性或使不锈钢波动增加

核心内容概述

本文围绕2022年3月镍与不锈钢市场行情展开分析，重点讨论了宏观经济环境、镍供应与价格波动、不锈钢产量及库存变化、期货市场走势及操作建议等内容。文章指出，镍市场因地缘政治因素（如俄乌冲突）和供应调整（如印尼、菲律宾增产）而波动加剧，对不锈钢产业链产生显著影响。同时，不锈钢市场在成本支撑增强的情况下，仍面临需求疲软和库存压力等挑战。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与政策环境

CPI数据：2022年2月全国居民消费价格同比上涨0.9%，1—2月平均上涨0.9%。
社会融资：2月社会融资规模增量为1.19万亿元，同比减少5315亿元；2月末社会融资规模存量为321.12万亿元，同比增长10.2%。
两会政策：2022年两会提出支持新能源汽车消费、实施“碳达峰十大行动”，强调经济长期向好的基本面。
美国CPI与利率决议：美国2月CPI年率季调增长7.9%，创40年新高；3月利率决议即将公布，市场关注其对大宗商品的影响。
IMF预警：IMF下调全球经济增长预期，系统性风险升高，大宗商品波动普遍。

2. 镍市场动态

内外盘暂停交易：3月8日伦镍暂停交易，3月10日部分镍合约暂停交易，11日恢复后开盘跌停，形成“逼仓大战”。
LME声明：LME表示对俄制裁不包括金属，不会影响其市场，现有库存不受影响。
产量与库存：
- 2022年3月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计12.33万吨，环比增加8.27%，同比增加11.18%。
- 中高镍铁产量11.83万吨，环比增加7.97%，同比增加16.48%。
- 2月中国&印尼镍铁实际产量金属量总计11.38万吨，环比减少3.1%，同比增加8.12%。
- 2月国内镍铁实际产量金属量3.11万吨，环比减少0.51%。
- 镍矿13港口库存周环比下降约20万湿吨，降幅2.68%。
价格变化：金川公司3月11日将金川镍出厂价下调23500元/吨至225000元/吨；LME镍仓单增至75702吨，注销比降至37.41%。

3. 不锈钢市场表现

价格波动：304冷轧卷价格在19000元/吨以上，下游接受度不高；不锈钢现货价格冲高回落，周内最高价24785，最低价18605，波幅6180。
期货走势：
- SS2204合约关注18300附近支撑，20200附近压力。
- SS2205合约关注18100附近支撑，20300附近压力。
- 技术指标显示，MACD红柱缩量，KDJ多头信号，整体偏强。
库存变化：3月10日全国主流市场不锈钢库存周环比降2.84%，降至80万吨以下，其中无锡与佛山两地库存降1.9万吨至67.1万吨左右。
产量情况：2月国内33家不锈钢厂粗钢产量241.28万吨，月环比增0.99%，年同比减6.40%；3月排产计划290.61万吨，预计月环比增20.4%，年同比减3.3%。

4. 成本与需求影响

成本支撑增强：镍矿、铬矿价格上升，高碳铬铁主流价涨至9100—9200元/50基吨，不锈钢成本同步增加。
需求抑制：伦镍价格日上10万美金，对不锈钢产业链造成扰动，可能抑制终端需求。
合金附加费上涨：欧美市场不锈钢生产商提高合金附加费，北美304平板产品附加费增加至每磅1.3067美元，创11年新高。

风险提示

系统性风险：地缘政治冲突、美联储加息、关税政策、出口政策、累库持续、镍市异常波动等。
不确定性：镍市供需关系转变的真空期，可能引发期镍与不锈钢价格波动加大。

操作建议

SS2204合约：关注18300附近支撑，20200附近压力。
SS2205合约：关注18100附近支撑，20300附近压力。
资金流向：需关注资金流向，操作上建议谨慎。

附图说明（关键数据可视化）

图1：SS主连周K线，显示上行趋势但存在技术性压力。
图2：SS主连日K线，显示冲高回落，40日均线存在支撑。
图3：镍矿分国别进口量，显示菲律宾镍矿减少。
图4：镍矿港口库存，显示库存持续下降。
图5：国内镍铁产量，显示产量小幅回升。
图6：主要地区镍铁库存，显示库存变化。
图7：无锡不锈钢基差走势图，显示基差波动较大。
图8：SHFE仓单变化图，显示仓单量上升。

总结

本文综合分析了2022年3月镍与不锈钢市场的多方面因素，指出镍市场因地缘政治与供应调整波动加剧，对不锈钢产业链形成扰动。不锈钢市场在成本支撑增强的背景下，仍面临需求疲软和库存压力的挑战。操作建议关注期货合约的支撑与压力位，并警惕系统性风险。整体来看，镍与不锈钢市场在不确定性中保持波动，需密切关注供需变化与政策动向。

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