20210301-华泰期货-动力煤周报_港口报价跌幅收窄_动煤期价整理回暖_6页_964kb

港口报价跌幅收窄 动煤期价整理回暖

核心内容总结

近期动力煤市场呈现以下主要特征：

• 期现货价格：动煤主力合约2105周内上涨2.02%，涨幅显著；产地指数整体小幅下跌，但跌幅收窄。
• 港口库存：北方四港煤炭库存增至1539万吨，环比增加147万吨，其中秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存均有上升，黄骅港则略有下降。
• 电厂库存与耗煤：沿海八省重点电厂库存增至2783.6万吨，耗煤量有所增加，但供煤量减少，可用天数维持在18.9天左右。
• 海运费：BDI指数节后逐步回升，2月26日为1700点；OCFI综合指数报1062.62，显示沿海煤炭运价有所回暖。
• 市场观点：春节前煤价因供需变化大幅下跌，但随着复工复产，下游需求有所恢复，煤价趋稳。港口成交回暖，但主流报价仍受采购需求低迷影响而下行。进口煤价格优势减弱，终端需求冷清。两会临近，煤矿安全检查趋严，可能对供应产生一定影响，但京津冀限产政策或抑制煤炭消费，叠加供应充足，短期煤价仍偏弱。

主要观点

1. 市场趋势：动煤期价在春节后有所回暖，跌幅收窄，但整体仍处于弱势。
2. 供需关系：
   • 供应端：煤矿保供生产增加，港口库存持续累积，供应充足。
   • 需求端：下游电厂采购力度偏弱，耗煤量增加但供煤量减少，需求尚未完全恢复。
3. 政策影响：两会将至，煤矿安全检查趋严，或抑制供应；同时京津冀限产政策或减少煤炭消费，形成供需双控局面。
4. 进口煤：受海运费上涨影响，进口煤价格优势缩小，终端采购意愿较低，市场观望情绪浓厚。
5. 投资建议：建议投资者暂时观望，可考虑轻仓买入浅度虚值看涨期权以应对潜在反弹。

关键信息

• 动煤主力合约：2105收盘于624.8元/吨，涨幅2.02%。
• 产地指数：
  • 榆林6000大卡指数：436元，环比-7元。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数：380元，环比-4元。
  • 大同5500大卡指数：570元，环比不变。
• 北方四港库存：1539万吨，环比增加147万吨。
• 电厂库存：2783.6万吨，可用天数18.9天。
• BDI指数：2月26日收于1700点，环比上涨。
• OCFI指数：报1062.62，显示沿海煤炭运价指数有所回升。
• 风险提示：
  • 国家政策变动；
  • 进口煤到港超预期；
  • 电厂采购力度放缓；
  • 煤矿安全检查放松；
  • 资金情绪波动；
  • 港口持续累库。

投资咨询业务信息

• 资格编号：证监许可【2011】1289号
• 研究团队：黑色及建材组
• 分析师：侯俊（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）

联系方式

• 王英武：010-64405663，邮箱：wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
• 王海涛：邮箱：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899
• 申永刚：邮箱：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
• 彭鑫：邮箱：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

数据来源

• 图表数据：Wind、华泰期货研究院、统计局、中国煤炭资源网等。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的后果。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。