20240424-国元证券-康恩贝-600572.SH-2023年报点评报告_主业聚焦加速_业绩稳健增长_5页_1mb

康恩贝（600572）2023年度报告分析显示，公司实现营业收入6733亿元，同比增长1220%，归母净利润592亿元，同比增长6519%，扣非后归母净利润554亿元，同比增长1460%，每股收益0.23元。业绩增长强劲，主要受益于非经常性收益减少和主营业务聚焦。

公司业务板块中，全品类中药收入3625亿元，增长166%，特色化学药收入2391亿元，增长29.8%，特色健康消费品收入580亿元，增长显著。中药板块如“康恩贝”肠炎宁系列和“至心砃”麝香通心滴丸表现突出，化学药产品如金奥康等稳健增长。

研发方面，公司加速创新，获得多项临床批件和注册申请，1类创新药EVT-401进入I期临床，未来增长潜力充足。投资建议维持“买入”，预计2024-2026年归母净利润分别为698亿元、821亿元、950亿元，对应PE倍数分别为18、15、13。风险包括研发不及预期、产品放量和行业竞争加剧。

整体而言，公司经营趋势向上，品牌力提升，业绩有望长期稳健增长。

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