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橡胶周报总结（2026.08.26）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月26日天然橡胶市场基本面及价格走势，认为当前橡胶市场处于供需双稳状态，基本面偏强格局未改，但需关注回调布局窗口。

主要观点

• 天然橡胶基本面：中性偏强

  • 供应端：减产趋势尚未确立，7月天胶进口量低于预期，但泰国胶进口回升，显示利润对出口的压制，而非产能衰退。越南出口减少部分源于本地消耗增加，厄尔尼诺虽已确认，但实际对产量影响有限。
  • 需求端：内外需均具韧性，7月轮胎出口同比大幅回落主要受欧盟反倾销政策影响，非外需崩塌。中东市场需求保持强劲，订单回补势头良好。

• 价格与价差：

  • RU09-01月差为-985元/吨，较上周-40元/吨。
  • RU-NR价差为2985元/吨，较上周-70元/吨，显示NR相对更强。
  • 保税区STR20、SMR20、SIR20、非洲10号胶价格均上涨80美元/吨，显示国际市场价格走强。

• 供应情况：

  • 泰国：因降雨扰动，原料供应增量缓慢，但树龄老化为减产主因，非气候因素。
  • 越南：7月进口同比-4.6万吨，出口提升，显示本地消耗增加。
  • 中国：7月天胶进口同比-5.5%，但1-7月累计同比-2.3%。国内供应中性偏弱，海南和云南割胶情况受气候影响，但对整体产量影响有限。

• 轮胎出口：

  • 7月轮胎整体出口同比-15.2%，主因欧盟反倾销政策影响，非外需崩溃。
  • 中东市场需求强劲，7月单月同比+23.8%，预计三季度延续。

• 库存情况：

  • 中国天然橡胶社会库存截至8月23日当周为114.2万吨，环比下降1.17万吨。
  • 青岛地区保税和一般贸易库存合计63.15万吨，环比下降1.65%。
  • 期货库存方面，上期所RU库存14.48万吨，NR库存1.30万吨，显示市场交投活跃。

• 价格走势：

  • 上海全乳胶价格为17900元/吨，较上周+550元/吨。
  • RSS3现货价格为23650元/吨，较上周+350元/吨。
  • 3L现货价格为18350元/吨，较上周+250元/吨。
  • 轮胎企业陆续跟进提价，显示下游对原料成本上涨的传导压力。

关键信息汇总

供应端

• 中国进口：7月天胶进口44.5万吨，同比-5.5%；胶乳进口同比-64.4%，为进口下滑主因。
• 泰国：进口量同比+11.5%，显示供应回升，但降雨影响有限。
• 越南：进口同比-42.9%，出口提升，显示本地需求增加。
• 厄尔尼诺影响：虽已确认，但对产量影响较小，主产区降雨整体正常。

需求端

• 轮胎出口：7月整体出口同比-15.2%，主因欧盟反倾销政策影响，中东订单回补强劲。
• 内需：下游涨价潮与5月类似，负反馈风险较低，无需担忧需求透支。

库存数据

• 中国社会库存：深色胶77.9万吨（环比-0.65%），浅色胶36.3万吨（环比-1.70%）。
• 青岛库存：保税区库存6.99万吨（环比-2.70%），一般贸易库存56.17万吨（环比-1.51%）。

价格与价差

• RU主力价格：截至8月25日，RU01收盘价未公布，但RU-NR价差为2985元/吨（较上周-70元/吨）。
• 非标价差：泰混-RU01价差-995元/吨（较上周-10元/吨），泰混-NR价差-33元/吨（较上周-156元/吨）。

轮胎企业调价动态

• 中策橡胶：8月1日起内胎产品价格上调10%。
• 风神轮胎：8月15日起TBR部分产品价格上调2%。
• 永盛轮胎、正道轮胎：存在价格下调动作，整体调价情况与5月相似。

总结

当前橡胶市场基本面偏强，供应尚未短缺，需求仍有韧性。尽管7月进口数据不及预期，但主要源于基数效应及局部需求变化，而非趋势性减产。厄尔尼诺对产量影响有限，国内库存处于季节性下降区间，期货库存保持活跃。轮胎企业调价显示下游对原料成本上涨的应对，但负反馈风险较低。整体来看，市场等待回调布局窗口，建议关注供需变化及价格波动。