20240407-招商期货-基本金属周报_金属实物资产的价值重估_92页_4mb

中国国内制造业和服务业PMI超预期，经济刺激预期增强，海外美国非农就业数据超预期，推动金属价格上行。上周基本金属整体强势上涨，伦铜、伦铝、伦锌领涨，沪铜、沪铝等国内品种表现良好。报告预测国内有色金属中长期走势积极，短期建议重点关注铜、铝、锌、锡等品种的买入机会。

具体来看，铜需求支撑强，库存小幅去化，铜杆开工率上升。铝复产缓慢，电解铝库存拐点出现，价格上涨。锌TC低位，但进口亏损扩大，市场需求改善。铅挤仓结束，基本面趋于稳定。镍受宏观乐观情绪影响，金属价格反弹，不锈钢等下游需求回暖但不及预期。锡库存可能拐点临近，预期强于现实。风险包括美元超预期走强和国内刺激政策不及预期。

下周关注中国货币信贷数据、美国CPI和美联储会议纪要等事件。报告维持对有色板块中期看好的观点，短期操作需结合微观数据调整仓位。总体而言，政策利好和实物资产价值重估支撑金属市场，但需警惕外部风险。