20110919-德邦证券-有色金属行业周报_基本金属价格压力仍重_关注战略新兴产业规划_17页_1mb

基本金属价格压力仍重，关注战略新兴产业规划

核心内容

本报告是德邦证券于2011年第21期发布的有色金属行业周报，对当周有色金属市场表现、价格变化及投资建议进行了分析。整体来看，市场情绪偏谨慎，基本金属价格继续弱势震荡，黄金和稀土价格出现回调，而部分小金属如锑锭、镉锭表现相对较好。行业整体评级维持中性，但对铜、锂、钨等产品及相关企业持积极态度。

主要观点

金属价格表现

• 基本金属：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍现货价格分别波动-0.21%、0.55%、-1.93%、0.97%、-0.28%、1.05%。沪铜、铝、铅、锌三月盘分别下跌2.66%、1.27%、0.30%、1.10%。
• 黄金：受欧洲银行以黄金换美元影响，国际现货黄金价格一周下跌2.36%，收于1811.88美元/盎司。
• 小金属：锑锭、镉锭价格上涨，分别上涨3.48%和0.81%；而金属镓、金属锗、铟锭、海绵钛、五氧化二钽、锆英砂等价格下跌。
• 稀土：氧化铕、金属铈、氧化钕价格分别下跌8.64%、7.43%、5.09%，价格波动较大，受政策影响明显。

行业指数表现

• 沪深300指数一周下跌0.62%，有色金属板块下跌2.00%，表现弱于大盘。
• 黄金板块和磁性材料板块领跌，分别下跌3.90%和3.67%。
• 小金属、铅锌、铝、铜板块分别下跌2.55%、0.67%、1.42%、0.63%。

市场环境

• 欧洲债务危机持续，美国经济疲弱，国内高企的民间借贷利率抑制资金进入股市，导致整个板块维持“中性”评级。
• 中长期看好黄金价格走势，但短期内基本金属面临需求增速下滑风险。

关键信息

投资建议

• 基本金属：长期看好铜价，推荐资源自给率较高的江西铜业（600362）和集团金属资源潜力巨大的铜陵有色（000630）。
• 铝板块：继续看好一体化战略实施中的云铝股份（000807）和拥有较高行业进入壁垒和能源优势的铝深加工企业新疆众和（600888）。
• 黄金板块：推荐业绩弹性较高的中金黄金（600489）和山东黄金（600547）。
• 小金属：关注即将公布的七大战略新兴产业规划带来的机会，推荐受益于产品价格上涨的厦门钨业（600549），以及受益于新能源汽车发展和铅酸电池整合的天齐锂业（002466）和赣锋锂业（002460）。

行业评级

• 行业评级：维持“中性”评级，预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平。
• 股票评级：
  • 买入：预期未来6个月股价涨幅≥20%。
  • 增持：预期未来6个月股价涨幅为10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月股价涨幅为-10%至+10%。
  • 减持：预期未来6个月股价跌幅>10%。

价格与库存变化

基本金属价格与库存

• LME铜：现货价格下跌0.21%，库存微幅上升0.17%。
• LME铝：现货价格上涨0.55%，库存下降0.50%。
• LME铅：现货价格下跌1.93%，库存上升2.38%。
• LME锌：现货价格上涨0.97%，库存下降0.83%。
• LME锡：现货价格下跌0.28%，库存下降4.16%。
• LME镍：现货价格上涨1.05%，库存下降1.42%。

小金属价格

• 锑锭：价格上涨3.48%。
• 镉锭：价格上涨0.81%。
• 金属镓：价格下跌1.00%。
• 金属锗：价格下跌1.89%。
• 铟锭：价格下跌2.06%。
• 海绵钛：价格下跌2.33%。
• 五氧化二钽：价格下跌2.49%。
• 锆英砂：价格下跌1.27%。

稀土价格

• 氧化铕：价格下跌8.64%。
• 金属铈：价格下跌7.43%。
• 氧化钕：价格下跌5.09%。
• 稀土价格：整体承压，受国内稀土产业结构不合理及储量下降影响，未来需关注政府调控政策。

结论

当前有色金属市场整体承压，基本金属价格弱势震荡，黄金和稀土价格回调，小金属涨跌不一。尽管短期面临需求下滑压力，但中长期对铜、锂、钨等产品仍持乐观态度。建议投资者关注战略新兴产业规划带来的投资机会，同时关注政策动向及市场供需变化，以把握未来走势。